鹰眼预警：天禾股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，天禾股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为82.95亿元，同比下降3%；归母净利润为1572.82万元，同比下降70.92%；扣非归母净利润为1219.77万元，同比下降75.67%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天禾股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为82.95亿元，同比下降3%；净利润为1370.59万元，同比下降76.42%；经营活动净现金流为-10.98亿元，同比下降52.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为83亿元，同比下降3%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为23.55%，-34.13%，-70.92%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.92%，-34.68%，-75.67%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长136.46%，营业收入同比增长-3%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.31%、8.57%、10.7%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.99%，营业成本同比增长-2.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.99%，营业收入同比增长-3%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-11亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-6.3亿元、-7.2亿元、-11亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-11亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-80.076低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-5.3、-12.39、-80.08，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为4.98%，同比下降5.9%；净利率为0.17%，同比下降75.69%；净资产收益率（加权）为1.28%，同比下降71.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.11%、5.29%、4.98%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.27%，0.68%，0.17%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.25%，4.54%，1.28%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比增长42.27%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-202.2万元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为80.97%，同比增长3.93%；流动比率为1.11，速动比率为0.54；总债务为36.56亿元，其中短期债务为36.56亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.8亿元，短期债务为36.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.21，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.8亿元，短期债务为36.6亿元，经营活动净现金流为-11亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.11、-0.17、-0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.32、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.88%，利息支出占净利润之比为203.96%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为116.92%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.18%、0.56%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、0.6亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-6.3亿元、-7.2亿元、-11亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.7亿元，公司营运资金需求为35.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-29.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.13，同比下降31.17%；存货周转率为2.84，同比下降18.97%；总资产周转率为1.15，同比下降11.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为40.17，19.08，13.13，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.12%、11.34%、11.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.38，1.31，1.15，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长222.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长49.46%。

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责任编辑：小浪快报