鹰眼预警：华大九天应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月8日，华大九天发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.44亿元，同比增长9.62%；归母净利润为3787.13万元，同比下降54.81%；扣非归母净利润为-5124.66万元，同比下降441.88%；基本每股收益0.0698元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华大九天2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.44亿元，同比增长9.62%；净利润为3787.13万元，同比下降54.81%；经营活动净现金流为-555.84万元，同比下降102.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比增长9.62%，去年同期增速为51.92%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降54.81%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降441.88%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.62%，净利润同比下降54.81%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.4亿元，同比变动分别为105.02%、107.3%、-54.81%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动9.62%，营业成本同比变动112.12%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.62%，销售费用同比变动78.08%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为35.06%、41.8%、78.14%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.62%，经营活动净现金流同比下降102.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、1.9亿元、-555.8万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-555.8万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.147低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.12、2.24、-0.15，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为91.39%，同比下降4.35%；净利率为8.53%，同比下降58.78%；净资产收益率（加权）为0.78%，同比下降56.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为91.39%，同比下降4.35%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.53%，同比大幅下降58.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.98%，1.79%，0.78%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为9.78%，同比下降23.1%；流动比率为9.63，速动比率为9.48；总债务为7596.61万元，其中短期债务为3406.61万元，短期债务占总债务比为44.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.81。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.66、0.47、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为40.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.1亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-555.8万元、-4亿元、-1.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比下降33.73%；存货周转率为0.78，同比增长212.53%；总资产周转率为0.08，同比增长7.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.37，同比大幅下降至33.73%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为500.3万元，较期初增长147.12%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.83%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长78.08%。

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责任编辑：小浪快报