鹰眼预警：西昌电力应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月8日，西昌电力发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.78亿元，同比增长1.25%；归母净利润为-2552.28万元，同比增长63.04%；扣非归母净利润为-2158.57万元，同比增长66.41%；基本每股收益-0.07元/股。

公司自2002年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为2.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西昌电力2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.78亿元，同比增长1.25%；净利润为-3382.98万元，同比增长58.88%；经营活动净现金流为6561.46万元，同比下降46.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比增长1.25%，去年同期增速为18.31%，较上一年有所放缓。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-0.8亿元、-0.3亿元，同比变动分别为1497.05%、-743.13%、58.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.25%，营业成本同比下降8.17%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为26.22%、27.61%、29.68%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.25%，经营活动净现金流同比下降46.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.87、-1.5、-1.94，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.92%，同比增长141.01%；净利率为-4.99%，同比增长59.39%；净资产收益率（加权）为-2.13%，同比增长61.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.35%、6.19%、14.92%，同比变动分别为23.02%、-66.25%、141.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.19%增长至14.92%，应收账款周转率由去年同期3.7次下降至3.46次。

报告期内，公司资产负债率为68.89%，同比下降2.6%；流动比率为0.58，速动比率为0.55；总债务为20.49亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为11.02%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为2.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.96，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.99%，营业成本同比增长-8.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.46，同比下降6.46%；存货周转率为24.08，同比增长22.15%；总资产周转率为0.16，同比增长8.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.43，3.7，3.46，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.35%、3.95%、4.67%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报