鹰眼预警：TCL智家应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月8日，TCL智家（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为89.62亿元，同比增长24.74%；归母净利润为5.59亿元，同比增长32.65%；扣非归母净利润为5.58亿元，同比增长42.15%；基本每股收益0.5159元/股。

公司自2012年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL智家2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为89.62亿元，同比增长24.74%；净利润为10.66亿元，同比增长27.3%；经营活动净现金流为7.86亿元，同比下降14.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为161.87%，158.13%，42.15%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.57%，营业收入同比增长24.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.74%，经营活动净现金流同比下降14.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.737低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.98%，同比下降0.91%；净利率为11.89%，同比增长2.05%；净资产收益率（加权）为33.02%，同比下降7.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.98%，同比下降0.91%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.19%下降至22.98%，销售净利率由去年同期11.66%增长至11.89%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为33.02%，同比下降7.59%。

报告期内，公司资产负债率为75.68%，同比增长8.65%；流动比率为1.11，速动比率为0.96；总债务为43.86亿元，其中短期债务为39.2亿元，短期债务占总债务比为89.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.22，1.15，1.11，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.91、0.86、0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为84.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长84.69%，营业成本同比增长25.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-2.4亿元、-5.2亿元、-3.7亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.84，同比下降13.99%；存货周转率为4.47，同比下降13.45%；总资产周转率为0.67，同比下降13.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.45，3.3，2.84，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.74%、24%、25.06%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.55%、10.6%、11.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长86.68%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长412.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.2亿元，同比增长28.99%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.99%，营业收入同比增长24.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报