鹰眼预警：宝钛股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，宝钛股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为66.35亿元，同比增长26.47%；归母净利润为5.57亿元，同比下降0.56%；扣非归母净利润为5.15亿元，同比增长0.1%；基本每股收益1.1661元/股。

公司自2002年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为19.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钛股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为66.35亿元，同比增长26.47%；净利润为6.72亿元，同比增长7.61%；经营活动净现金流为-4.35亿元，同比下降311.49%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.47%，销售费用同比变动3.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.58%、20.94%、26.47%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为667.25%、-49.04%、-311.49%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、2.1亿元、-4.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.7亿元、经营活动净现金流为-4.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.648低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.01、0.33、-0.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.64%，同比下降6.99%；净利率为10.13%，同比下降14.91%；净资产收益率（加权）为9.11%，同比下降4.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.26%、23.27%、21.64%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.11%，同比下降4.97%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.54%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为45.7%，同比增长1.88%；流动比率为2.25，速动比率为1.34；总债务为24.87亿元，其中短期债务为10.23亿元，短期债务占总债务比为41.14%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.7。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.09、1.02、0.84，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.06、-0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为83.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.05%、0.15%、0.26%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.7亿元，较期初变动率为118.03%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.18，同比增长10.43%；存货周转率为1.58，同比增长2.75%；总资产周转率为0.55，同比增长7.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.42%、25.48%、28.61%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.5亿元，较期初增长30.86%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长19475.28%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报