鹰眼预警：中金岭南经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，中金岭南发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为553.39亿元，同比增长24.5%；归母净利润为12.12亿元，同比增长3.47%；扣非归母净利润为11.73亿元，同比增长10.91%；基本每股收益0.33元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为34.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中金岭南2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为553.39亿元，同比增长24.5%；净利润为12.35亿元，同比增长1.17%；经营活动净现金流为10.81亿元，同比下降38.85%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.5%，销售费用同比变动2.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.5%，税金及附加同比变动-0.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.95%，营业成本同比增长25.62%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.95%，营业收入同比增长24.5%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.5%，经营活动净现金流同比下降38.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.875低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.46、1.45、0.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为5.11%，同比下降14.22%；净利率为2.23%，同比下降18.74%；净资产收益率（加权）为8.61%，同比下降8.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.87%、5.96%、5.11%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.64%，2.75%，2.23%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.61%，同比下降8.01%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.05%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为53.16%，同比增长6.02%；流动比率为1.01，速动比率为0.66；总债务为119.88亿元，其中短期债务为67.82亿元，短期债务占总债务比为56.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.26%，50.14%，53.16%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.88，1.2，1.01，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.4，0.96，1.3，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为36.6亿元，短期债务为67.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为36.6亿元，短期债务为67.8亿元，经营活动净现金流为10.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.8、0.49、0.37，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.35、0.24、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为56.14%、65.99%、78.38%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.54、0.37、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为73.21%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.21%，营业成本同比增长25.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为26.6亿元、46.5亿元、33.8亿元，公司经营活动净现金流分别16亿元、17.7亿元、10.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为18.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-16.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为84.59，同比增长14.45%；存货周转率为17.81，同比下降5.17%；总资产周转率为1.84，同比增长7.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.39%、8.72%、10.68%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为112.8亿元，较期初增长45.93%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为8.3亿元，较期初增长279.8%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报