新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，联德股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为11.21亿元，同比增长40.29%；归母净利润为2.48亿元，同比增长54.27%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比增长68.78%；基本每股收益1.03元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联德股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.21亿元，同比增长40.29%；净利润为2.46亿元，同比增长53.39%；经营活动净现金流为1.89亿元，同比下降1.4%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动40.29%，销售费用同比变动9.99%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 6.7亿 | 7.99亿 | 11.21亿 |
| 销售费用（元） | 789.86万 | 877.82万 | 965.48万 |
| 营业收入增速 | -1.82% | 19.21% | 40.29% |
| 销售费用增速 | -73.86% | 11.14% | 9.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长40.29%，经营活动净现金流同比下降1.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 6.7亿 | 7.99亿 | 11.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.49亿 | 1.91亿 | 1.89亿 |
| 营业收入增速 | -1.82% | 19.21% | 40.29% |
| 经营活动净现金流增速 | -21.47% | 28.45% | -1.4% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.77低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.49亿 | 1.91亿 | 1.89亿 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.6亿 | 2.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.89 | 1.2 | 0.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.47%，同比增长6.44%；净利率为21.93%，同比增长9.34%；净资产收益率（加权）为12.62%，同比增长32.56%。
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.83%，客户过于集中。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 前五大客户销售占比 | 72.53% | 73.6% | 66.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.42%，同比增长27.11%；流动比率为3.09，速动比率为2.69；总债务为2.73亿元，其中短期债务为2.73亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.26，4.84，3.09，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 6.26 | 4.84 | 3.09 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.22、2.17、1.2，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 5.22 | 2.17 | 1.2 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.26、0.67、0.37，持续下降。
| 项目 | 20200630 | 20210630 | 20220630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9113.79万 | 5526.09万 | 5888.46万 |
| 流动负债（元） | 1.01亿 | 1.25亿 | 3.52亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.9 | 0.44 | 0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.59%、8.69%、13.18%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务（元） | 3363.85万 | 1.64亿 | 2.73亿 |
| 净资产（元） | 9.36亿 | 18.85亿 | 20.7亿 |
| 总债务/净资产 | 3.59% | 8.69% | 13.18% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.01、2.28、2.26，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 1.68亿 | 3.74亿 | 6.16亿 |
| 总债务（元） | 3363.85万 | 1.64亿 | 2.73亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 5.01 | 2.28 | 2.26 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为13.52%、15.64%、22.33%，总债务/负债总额比值分别为22.01%、42.87%、48.35%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金/资产总额 | 13.52% | 15.64% | 22.33% |
| 总债务/负债总额 | 22.01% | 42.87% | 48.35% |
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.9亿元，短期债务为2.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.274%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 1.47亿 | 3.55亿 | 5.88亿 |
| 短期债务（元） | 3363.85万 | 1.16亿 | 2.73亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.43% | 3.06% | 1.27% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为925.9万元，较期初变动率为75.99%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应收款（元） | 526.13万 |
| 本期其他应收款（元） | 925.93万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为34.1%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 1571.78万 |
| 本期应付票据（元） | 2107.83万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为849.85%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应付款（元） | 167.51万 |
| 本期其他应付款（元） | 1591.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.56，同比增长6.44%；存货周转率为3.88，同比增长0.34%；总资产周转率为0.46，同比下降3.94%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长50.41%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初无形资产（元） | 1.17亿 |
| 本期无形资产（元） | 1.76亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长36.95%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 管理费用（元） | 3757.29万 | 5004.79万 | 6854.09万 |
| 管理费用增速 | -16.49% | 33.2% | 36.95% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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