鹰眼预警：顺丰控股投入资本回报率低于7%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，顺丰控股发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为2674.9亿元，同比增长29.11%；归母净利润为61.74亿元，同比增长44.62%；扣非归母净利润为53.37亿元，同比增长190.97%；基本每股收益1.27元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为61.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顺丰控股2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2674.9亿元，同比增长29.11%；净利润为70.04亿元，同比增长78.7%；经营活动净现金流为327.03亿元，同比增长112.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为69.3亿元、39.2亿元、70亿元，同比变动分别为23.24%、-43.46%、78.7%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.11%，销售费用同比变动-1.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动29.11%，税金及附加同比变动-0.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.49%，同比增长0.96%；净利率为2.62%，同比增长38.41%；净资产收益率（加权）为7.34%，同比增长7.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.65%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为5.9%、7.5%、9.5%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为54.67%，同比增长2.48%；流动比率为1.17，速动比率为1.14；总债务为505.4亿元，其中短期债务为241.41亿元，短期债务占总债务比为47.77%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为48.94%，53.35%，54.67%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.12、0.62、0.6，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为37.45%、46.89%、51.42%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.93，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1、0.94、0.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为14.77%、16.82%、18.94%，总债务/负债总额比值分别为39.07%、40.99%、42.63%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为410.6亿元，短期债务为241.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.905%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-209.5亿元，营运资本为130亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为339.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.55，同比增长9.02%；存货周转率为133.94，同比下降6.53%；总资产周转率为1.25，同比下降2.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.51，1.29，1.25，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为111.5亿元，较期初增长30.09%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报