新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，望变电气发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为25.26亿元，同比增长30.68%；归母净利润为2.98亿元，同比增长67.34%；扣非归母净利润为2.76亿元，同比增长60.85%；基本每股收益0.98元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对望变电气2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.26亿元，同比增长30.68%；净利润为2.94亿元，同比增长64.95%；经营活动净现金流为2.04亿元，同比下降15.47%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动30.68%，税金及附加同比变动-18.38%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 12.97亿 | 19.33亿 | 25.26亿 |
| 营业收入增速 | 17.1% | 49.08% | 30.68% |
| 税金及附加增速 | -4.89% | 49.92% | -18.38% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.19%，营业收入同比增长30.68%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 17.1% | 49.08% | 30.68% |
| 应收账款较期初增速 | 12.9% | 13.93% | 31.19% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.73%，营业成本同比增长29.07%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | 27.78% | 31.94% | 60.73% |
| 营业成本增速 | 22.96% | 54% | 29.07% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.73%，营业收入同比增长30.68%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | 27.78% | 31.94% | 60.73% |
| 营业收入增速 | 17.1% | 49.08% | 30.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.68%，经营活动净现金流同比下降15.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 12.97亿 | 19.33亿 | 25.26亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.05亿 | 2.42亿 | 2.04亿 |
| 营业收入增速 | 17.1% | 49.08% | 30.68% |
| 经营活动净现金流增速 | 15.06% | 129.92% | -15.47% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.05亿 | 2.42亿 | 2.04亿 |
| 净利润（元） | 1.42亿 | 1.78亿 | 2.94亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.74 | 1.36 | 0.7 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.3%，同比增长5.15%；净利率为11.62%，同比增长26.22%；净资产收益率（加权）为16.28%，同比下降6.81%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.28%，同比下降6.81%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 16.64% | 17.47% | 16.28% |
| 净资产收益率增速 | 11.01% | 4.99% | -6.81% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.71%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 前五大供应商采购占比 | 48.78% | 56.27% | 60.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.34%，同比下降29.48%；流动比率为2.51，速动比率为2.05；总债务为4.3亿元，其中短期债务为2.51亿元，短期债务占总债务比为58.36%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.77、1.27、1.11，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 1.77 | 1.27 | 1.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为47.34%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应收款（元） | 799.34万 |
| 本期其他应收款（元） | 1177.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.88，同比增长6.14%；存货周转率为5.57，同比下降12.98%；总资产周转率为0.88，同比下降8.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.75%、12.41%、12.72%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 2.1亿 | 2.77亿 | 4.46亿 |
| 资产总额（元） | 17.9亿 | 22.36亿 | 35.07亿 |
| 存货/资产总额 | 11.75% | 12.41% | 12.72% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长136.32%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 9513.82万 |
| 本期在建工程（元） | 2.25亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为147.9万元，较期初增长1650.16%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 8.45万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 147.94万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长60117.24%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 24.12万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.45亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长28.65%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 管理费用（元） | 4583.96万 | 4725.4万 | 6079.21万 |
| 管理费用增速 | 32.19% | 3.09% | 28.65% |
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责任编辑：小浪快报
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