鹰眼预警：粤水电销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，粤水电发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为169.04亿元，同比增长17.7%；归母净利润为3.91亿元，同比增长19.18%；扣非归母净利润为3.93亿元，同比增长21.2%；基本每股收益0.3252元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤水电2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为169.04亿元，同比增长17.7%；净利润为4.12亿元，同比增长12.58%；经营活动净现金流为22.01亿元，同比增长159.85%。

报告期内，公司毛利率为10.32%，同比下降8.24%；净利率为2.44%，同比下降4.35%；净资产收益率（加权）为9.49%，同比增长15.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为10.32%，同比下降8.24%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.62%、1.54%、-0.31%、-0.42%，同比变动分别为4.8%、57.54%、-297.41%、204.82%，销售净利率较为波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.7%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为89.74%，同比增长3.13%；流动比率为0.93，速动比率为0.91；总债务为218.09亿元，其中短期债务为73.97亿元，短期债务占总债务比为33.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为86.97%，87.02%，89.74%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为46.6亿元，短期债务为74亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为46.6亿元，短期债务为74亿元，经营活动净现金流为22亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.28、0.26、0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为370.03%、403.77%、526.35%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为60.18%，利息支出占净利润之比为169.03%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.8%，营业成本同比增长18.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.9亿元，较期初变动率为68.93%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.1%、2.34%、2.98%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.5亿元，较期初变动率为76.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为18.7亿元、9.4亿元、44.1亿元，公司经营活动净现金流分别9.7亿元、8.5亿元、22亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.5亿元，营运资本为-14.9亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-16.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.35，同比增长1.07%；存货周转率为26.88，同比增长34.76%；总资产周转率为0.47，同比下降0.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为29.7亿元，较期初增长887.1%。

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责任编辑：小浪快报