鹰眼预警：天源迪科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，天源迪科发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为56.92亿元，同比增长1.39%；归母净利润为3258.76万元，同比下降18.73%；扣非归母净利润为110.88万元，同比下降97.3%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天源迪科2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为56.92亿元，同比增长1.39%；净利润为7461.84万元，同比下降8.73%；经营活动净现金流为-9420.58万元，同比下降176.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.83%，-58.8%，-97.3%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.39%，净利润同比下降8.73%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37.44%，营业收入同比增长1.39%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.52%、6.85%、1.39%持续下降，应收账款较期初变动分别为4.82%、4.92%、7.25%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.39%，经营活动净现金流同比下降176.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.26低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为12.21%，同比下降8.85%；净利率为1.31%，同比下降9.99%；净资产收益率（加权）为0.99%，同比下降18.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.6%、13.4%、12.21%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.33%，1.46%，1.31%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.12%，1.22%，0.99%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.58%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.43%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为45.74%，同比增长4.06%；流动比率为1.61，速动比率为0.96；总债务为24.63亿元，其中短期债务为23.92亿元，短期债务占总债务比为97.11%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.93%，43.96%，45.74%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.63，1.63，1.61，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为23.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为23.9亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.17、0.17、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为61.74%、64.1%、69.48%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为23.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.839%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.42%，利息支出占净利润之比为102.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.58%、7.5%、7.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.41%，营业成本同比增长2.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、1.2亿元、-0.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.5亿元，公司营运资金需求为36.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-19.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比下降4.45%；存货周转率为2.83，同比下降1.09%；总资产周转率为0.89，同比下降2.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.07，2.86，2.83，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.31%、27.55%、28.47%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长111.98%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报