鹰眼预警：新钢股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，新钢股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为546.09亿元，同比增长71.31%；归母净利润为24.05亿元，同比增长119.88%；扣非归母净利润为22.73亿元，同比增长157.58%；基本每股收益0.77元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为32.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新钢股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为546.09亿元，同比增长71.31%；净利润为24.75亿元，同比增长123.07%；经营活动净现金流为11.86亿元，同比下降65.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为18.5亿元、11.1亿元、24.8亿元，同比变动分别为-14.66%、-39.94%、123.07%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动71.31%，销售费用同比变动-40.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.31%，经营活动净现金流同比下降65.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为6.46%，同比增长11.19%；净利率为4.53%，同比增长30.21%；净资产收益率（加权）为9.93%，同比增长98.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.57%、5.81%、6.46%，同比变动分别为-22.39%、-45.04%、11.19%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为54.1%，同比增长3.55%；流动比率为1.02，速动比率为0.75；总债务为176.7亿元，其中短期债务为171.2亿元，短期债务占总债务比为96.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.84%，52.25%，54.1%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为88.8亿元，短期债务为171.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为88.8亿元，短期债务为171.2亿元，经营活动净现金流为11.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.42、0.36、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为56.15%、63.03%、68.86%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.96、0.63、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.15%、5.42%、7.98%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为46%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为13.1亿元，较期初变动率为38.1%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.4亿元，公司营运资金需求为87.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-82.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.97，同比增长109.81%；存货周转率为7.28，同比增长17.77%；总资产周转率为1.01，同比增长46.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.82%、10.27%、14.23%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.6亿元，较期初增长104.55%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.1亿元，较期初增长35.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长22.98%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报