鹰眼预警：银江股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，银江股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为10.9亿元，同比增长0.05%；归母净利润为9418.47万元，同比下降18.45%；扣非归母净利润为8143.96万元，同比下降13.41%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银江股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.9亿元，同比增长0.05%；净利润为9212.51万元，同比下降18.96%；经营活动净现金流为-3.88亿元，同比下降1.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为35.99%，-8.01%，-18.45%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.05%，净利润同比下降18.96%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.05%，税金及附加同比变动-14.16%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为140.04%、148.59%、167.47%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.64%，营业成本同比增长0.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.64%，营业收入同比增长0.05%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.05%，经营活动净现金流同比下降1.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-3.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.22低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.62%，同比下降1.44%；净利率为8.45%，同比下降19%；净资产收益率（加权）为2.7%，同比下降21.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.62%，同比下降1.44%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.38%，10.43%，8.45%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.83%，3.45%，2.7%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为46.45%，同比下降0.3%；流动比率为1.55，速动比率为1.5；总债务为18.26亿元，其中短期债务为18.26亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为18.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.25，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为18.3亿元，经营活动净现金流为-3.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.15、0.15、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.2%，营业成本同比增长0.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为38.29%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为55.1万元、29.1万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-7.7亿元、-3.8亿元、-3.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16.8亿元，公司营运资金需求为30.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-13.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降10.8%；存货周转率为5.75，同比增长620.4%；总资产周转率为0.16，同比下降1.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为24.22%、24.68%、27.7%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报