新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，雅运股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.71亿元，同比增长26.51%；归母净利润为5170.56万元，同比增长47.11%；扣非归母净利润为4921.22万元，同比增长69.3%；基本每股收益0.27元/股。
公司自2018年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.01亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅运股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.71亿元，同比增长26.51%；净利润为5206.73万元，同比增长52.37%；经营活动净现金流为1225.48万元，同比下降66.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为7.66%、-59.33%、52.37%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 8401.51万 | 3417.25万 | 5206.73万 |
| 净利润增速 | 7.66% | -59.33% | 52.37% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.51%，销售费用同比变动-7.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 5.4亿 | 3.72亿 | 4.71亿 |
| 销售费用（元） | 3551.78万 | 2695.16万 | 2491.69万 |
| 营业收入增速 | 6.66% | -31.07% | 26.51% |
| 销售费用增速 | 19.51% | -24.12% | -7.55% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.51%，经营活动净现金流同比下降66.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 5.4亿 | 3.72亿 | 4.71亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4314.23万 | 3637.1万 | 1225.48万 |
| 营业收入增速 | 6.66% | -31.07% | 26.51% |
| 经营活动净现金流增速 | 490.31% | -15.7% | -66.31% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.4亿元、0.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4314.23万 | 3637.1万 | 1225.48万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.24低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4314.23万 | 3637.1万 | 1225.48万 |
| 净利润（元） | 8401.51万 | 3417.25万 | 5206.73万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.51 | 1.06 | 0.24 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.65%，同比增长2.87%；净利率为11.07%，同比增长20.44%；净资产收益率（加权）为4.48%，同比增长45.45%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.53%，同比增长120.5%；流动比率为3.7，速动比率为2.31；总债务为1.82亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为96.95%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.7。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 5.8 | 8.41 | 3.7 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.17、3.8、1.08，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 4.52亿 | 1.94亿 | 1.96亿 |
| 总债务（元） | 8750万 | 5098.28万 | 1.82亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 5.17 | 3.8 | 1.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长54.66%、33.01%、61%，总债务较期初增长96.63%、37.58%、126.34%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 货币资金较期初增速 | 54.66% | 33.01% | 61% |
| 总债务较期初增速 | 96.63% | 37.58% | 126.34% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为53.09%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 1035.97万 |
| 本期预付账款（元） | 1585.98万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.88%、1.2%、1.54%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款（元） | 948.22万 | 1179.35万 | 1585.98万 |
| 流动资产（元） | 10.82亿 | 9.85亿 | 10.28亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.88% | 1.2% | 1.54% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.09%，营业成本同比增长24.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 58.37% | 79.48% | 53.09% |
| 营业成本增速 | 4.08% | -28.14% | 24.97% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为214.72%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初应付票据（元） | 2150.78万 |
| 本期应付票据（元） | 6768.92万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为596.8万元，较期初变动率为56.39%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他应付款（元） | 381.58万 |
| 本期其他应付款（元） | 596.76万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.7亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.4亿元、0.1亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 1.33亿 | 6615.18万 | 4820.37万 |
| 经营活动净现金流（元） | 4314.23万 | 3637.1万 | 1225.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比增长15.56%；存货周转率为0.87，同比增长14.54%；总资产周转率为0.32，同比增长14.08%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.9、5.2、5.1，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 5.4亿 | 3.72亿 | 4.71亿 |
| 固定资产（元） | 6825.55万 | 7148.47万 | 9230.21万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.9 | 5.2 | 5.1 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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