鹰眼预警：博汇科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，博汇科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.13亿元，同比增长10.7%；归母净利润为1541.17万元，同比增长4.37%；扣非归母净利润为1442.35万元，同比增长17.1%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1420万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博汇科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.13亿元，同比增长10.7%；净利润为1541.17万元，同比增长4.37%；经营活动净现金流为-6096.02万元，同比下降26.33%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.7%，营业成本同比下降0.76%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.3%，营业收入同比增长10.7%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为98.31%、103.72%、143.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.7%，经营活动净现金流同比下降26.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.96低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-2.28、-3.27、-3.96，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为55.5%，同比增长10.21%；净利率为13.62%，同比下降5.72%；净资产收益率（加权）为2.14%，同比下降54.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为56.9%、50.36%、55.5%，同比变动分别为0%、-11.5%、10.21%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期50.36%增长至55.5%，应收账款周转率由去年同期0.97次下降至0.81次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期50.36%增长至55.5%，销售净利率由去年同期14.45%下降至13.62%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.14%，同比大幅下降54.18%。

报告期内，公司资产负债率为8.48%，同比下降15.3%；流动比率为11.06，速动比率为10.45；总债务为1010.57万元，其中短期债务为1010.57万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.56、-0.64、-0.92，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为369万元，较期初变动率为1533.52%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.19%、0.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1533.52%，营业成本同比增长0.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为75.1万元、22.2万元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.5亿元、-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比下降16.86%；存货周转率为1.35，同比增长77.58%；总资产周转率为0.14，同比下降15.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.07，0.97，0.81，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.17，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.3亿元，较期初增长850.86%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为418.8万元，较期初增长138.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为789万元，同比增长21.76%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.76%，营业收入同比增长10.7%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报