新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，四方科技发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.18亿元，同比增长29.3%；归母净利润为7923.62万元，同比增长34.71%；扣非归母净利润为7610.17万元，同比增长37.27%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四方科技2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.18亿元，同比增长29.3%；净利润为7923.62万元，同比增长34.71%；经营活动净现金流为-2亿元，同比下降427.05%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.31%，销售费用同比变动4.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.26亿 | 5.55亿 | 7.18亿 |
| 销售费用（元） | 1800.09万 | 1130.33万 | 1182.31万 |
| 营业收入增速 | 18.71% | -11.27% | 29.31% |
| 销售费用增速 | 7.64% | -37.21% | 4.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.74%，营业成本同比增长29.53%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | 14.91% | -3.62% | 31.74% |
| 营业成本增速 | 29.18% | -10.24% | 29.53% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.74%，营业收入同比增长29.31%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | 14.91% | -3.62% | 31.74% |
| 营业收入增速 | 18.71% | -11.27% | 29.31% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.31%，经营活动净现金流同比下降427.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.26亿 | 5.55亿 | 7.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -413.47万 | 6129.79万 | -2亿 |
| 营业收入增速 | 18.71% | -11.27% | 29.31% |
| 经营活动净现金流增速 | 93.99% | 1582.52% | -427.05% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -413.47万 | 6129.79万 | -2亿 |
| 净利润（元） | 6544.24万 | 5882.14万 | 7923.62万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.53低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -413.47万 | 6129.79万 | -2亿 |
| 净利润（元） | 6544.24万 | 5882.14万 | 7923.62万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.06 | 1.04 | -2.53 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.47%，同比下降0.64%；净利率为11.04%，同比增长4.18%；净资产收益率（加权）为4.31%，同比增长29.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.51%、21.6%、21.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 22.51% | 21.6% | 21.47% |
| 销售毛利率增速 | -21.83% | -4.01% | -0.64% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为22.51%、21.6%、21.47%，持续下降，销售净利率分别为10.46%、10.6%、11.04%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 22.51% | 21.6% | 21.47% |
| 销售净利率 | 10.46% | 10.6% | 11.04% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.39%，同比增长2.25%；流动比率为2.51，速动比率为1.37；总债务为1亿元，其中短期债务为1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.61，2.51，2.51，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 2.61 | 2.51 | 2.51 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为219.8%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 6389.15万 |
| 本期预付账款（元） | 2.04亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长219.8%，营业成本同比增长29.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -17.13% | -6.43% | 219.8% |
| 营业成本增速 | 29.18% | -10.24% | 29.53% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3336.6万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3437.7万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-413.5万元、0.6亿元、-2亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 1.03亿 | 9749.36万 | 3348.98万 |
| 经营活动净现金流（元） | -413.47万 | 6129.79万 | -2亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为17.36，同比增长33.37%；存货周转率为0.88，同比增长27.1%；总资产周转率为0.29，同比增长25.2%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.58、1.14、1.14，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.26亿 | 5.55亿 | 7.18亿 |
| 固定资产（元） | 3.95亿 | 4.86亿 | 6.32亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.58 | 1.14 | 1.14 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为406.6万元，较期初增长30.04%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 312.63万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 406.55万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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