鹰眼预警：*ST金鸿营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST金鸿发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为23.04亿元，同比下降38.21%；归母净利润为1651.89万元，同比增长101.26%；扣非归母净利润为-3.6亿元，同比增长73.48%；基本每股收益0.02元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST金鸿2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.04亿元，同比下降38.21%；净利润为-3247.85万元，同比增长97.72%；经营活动净现金流为3.64亿元，同比下降30.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为23亿元，同比大幅下降38.21%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降38.21%，低于行业均值-0.27%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长73.48%，低于行业均值151.36%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.65%、-15.83%、-38.21%持续下降，净利润同比变动分别为-707.21%、19.18%、97.72%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-88.98%高于行业均值-89.48%，营业收入同比变动-38.21%低于行业均值-0.27%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为9.2亿元、5.3亿元、3.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-11.2低于行业均值0.92，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.38%，同比增长10.98%；净利率为-1.41%，同比增长96.31%；净资产收益率（加权）为1.38%，同比增长101.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.01%、10.25%、11.38%，同比变动分别为-44.69%、-31.68%、10.98%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.38%，低于行业均值19.13%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.38%增长至10.25%，行业毛利率由上一期的19.13%下降至20.88%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-1.41%，低于行业均值0.38%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，低于行业均值4.69%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.4%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为63.97%，同比下降24.65%；流动比率为0.68，速动比率为0.66；总债务为17.89亿元，其中短期债务为12亿元，短期债务占总债务比为67.11%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.68低于行业均值1.11，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为12亿元，广义货币资金/短期债务为0.17，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为12亿元，经营活动净现金流为3.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.7亿元，短期债务为12亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.481%，低于1.5%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为68.39%，高于行业均值9.2%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为13.13%、33.32%、68.39%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-4.9亿元、-19.6亿元、-23.2亿元，持续为负数。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.7亿元，营运资本为-6.2亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.91，同比增长36.82%；存货周转率为40.81，同比增长2.74%；总资产周转率为0.35，同比下降4.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率9.91低于行业均值20.87，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为51.9%, 同时营业收入/固定资产原值比值1.09，低于行业均值1.53。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.88%、2.01%、2.04%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报