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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日,海航投资发布2020年年度报告,审计意见为保留意见的审计。
报告显示,公司2020年全年营业收入为12.55亿元,同比增长506.52%;归母净利润为2.83亿元,同比增长82.86%;扣非归母净利润为1.42亿元,同比增长257.52%;基本每股收益0.2元/股。
公司自1996年11月上市以来,已经现金分红17次,累计已实施现金分红为4.79亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对海航投资2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为12.55亿元,同比增长506.52%;净利润为3.79亿元,同比增长73.43%;经营活动净现金流为-6383.05万元,同比下降138.59%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内,营业收入同比增长506.52%,高于行业均值10.8%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
营业收入(元) | 2.7亿 | 2.07亿 | 12.55亿 |
营业收入增速 | 179.09% | -23.35% | 506.52% |
营业收入增速行业均值 | 20.81% | 19.23% | 10.8% |
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内,营业收入同比增长506.52%,净利润同比增长73.43%,营业收入变动与净利润变动差异大。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
营业收入(元) | 2.7亿 | 2.07亿 | 12.55亿 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
营业收入增速 | 179.09% | -23.35% | 506.52% |
净利润增速 | 4265.6% | -36.93% | 73.43% |
• 第四季度净利润异动。报告期内,净利润为3.8亿元,且前三季度为-0.3亿元,第四季度转负为正。
项目 | 20200331 | 20200630 | 20200930 | 20201231 |
净利润(元) | -908.69万 | -3018.44万 | -3348.68万 | 3.79亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为3.5亿元、2.2亿元、3.8亿元,同比变动分别为4265.6%、-36.93%、73.43%,净利润较为波动。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
净利润增速 | 4265.6% | -36.93% | 73.43% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动506.52%,营业成本同比变动540.01%,收入与成本变动差异较大。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
营业收入(元) | 2.7亿 | 2.07亿 | 12.55亿 |
营业成本(元) | 2.01亿 | 1.68亿 | 10.74亿 |
营业收入增速 | 179.09% | -23.35% | 506.52% |
营业成本增速 | 232.82% | -16.43% | 540.01% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动506.52%,销售费用同比变动-24.27%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
营业收入(元) | 2.7亿 | 2.07亿 | 12.55亿 |
销售费用(元) | 658.47万 | 350.31万 | 265.29万 |
营业收入增速 | 179.09% | -23.35% | 506.52% |
销售费用增速 | -49.01% | -46.8% | -24.27% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长506.52%,经营活动净现金流同比下降138.59%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
营业收入(元) | 2.7亿 | 2.07亿 | 12.55亿 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
营业收入增速 | 179.09% | -23.35% | 506.52% |
经营活动净现金流增速 | 9417.37% | -75.71% | -138.59% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为6.8亿元、1.7亿元、-0.6亿元,持续下降。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为3.8亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.17低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.97 | 0.76 | -0.17 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-0.17低于行业均值3.21,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.97 | 0.76 | -0.17 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | -0.22 | -0.25 | 3.21 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.97、0.76、-0.17,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 6.81亿 | 1.65亿 | -6383.05万 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.97 | 0.76 | -0.17 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为14.43%,同比下降23.69%;净利率为30.17%,同比下降71.41%;净资产收益率(加权)为4.94%,同比增长41.55%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为25.62%、18.91%、14.43%,变动趋势持续下降。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
销售毛利率 | 25.62% | 18.91% | 14.43% |
销售毛利率增速 | -31.91% | -26.21% | -23.69% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内,销售毛利率为14.43%,低于行业均值30.8%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
销售毛利率 | 25.62% | 18.91% | 14.43% |
销售毛利率行业均值 | 34.42% | 34.79% | 30.8% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为128.24%,105.52%,30.17%,变动趋势持续下降。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
销售净利率 | 128.24% | 105.52% | 30.17% |
销售净利率增速 | 1464.21% | -17.71% | -71.41% |
• 销售毛利率低于行业均值,销售净利率高于行业均值。报告期内,销售毛利率为14.43%低于行业均值30.8%,销售净利率为30.17%高于行业均值-12.57%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
销售毛利率 | 25.62% | 18.91% | 14.43% |
销售毛利率行业均值 | 34.42% | 34.79% | 30.8% |
销售净利率 | 128.24% | 105.52% | 30.17% |
销售净利率行业均值 | 5.12% | 5.44% | -12.57% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为4.94%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
净资产收益率 | 8.42% | 3.49% | 4.94% |
净资产收益率增速 | 2531.25% | -58.55% | 41.55% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为4.79%,三个报告期内平均值低于7%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
投入资本回报率 | 4.84% | 2.45% | 4.79% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为107.4%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
非常规性收益(元) | 4.74亿 | 2.89亿 | 4.07亿 |
净利润(元) | 3.46亿 | 2.18亿 | 3.79亿 |
非常规性收益/净利润 | 217.3% | 132.4% | 107.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为8.41%,同比下降60.58%;流动比率为1.13,速动比率为1.03;总债务为2.31亿元,其中短期债务为2.31亿元,短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为7.4,5.28,1.13,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
流动比率(倍) | 7.4 | 5.28 | 1.13 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为2.9亿元,短期债务为2.3亿元,经营活动净现金流为-0.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 33.99亿 | 18.83亿 | 2.24亿 |
短期债务+财务费用(元) | 1.83亿 | 2.27亿 | 2.89亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.13,低于行业均值-0.01。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 2.5亿 | 9592.15万 | -1.84亿 |
流动负债(元) | 38.79亿 | 5.83亿 | 3.74亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | 0.16 | -0.49 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | -0.02 | 0 | -0.01 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.19、0.27、-0.13,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 2.5亿 | 9592.15万 | -1.84亿 |
流动负债(元) | 38.79亿 | 5.83亿 | 3.74亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | 0.16 | -0.49 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.98、1.34、1.24,持续下降。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
广义货币资金(元) | 27.18亿 | 17.17亿 | 2.88亿 |
总债务(元) | 13.74亿 | 12.84亿 | 2.31亿 |
广义货币资金/总债务 | 1.98 | 1.34 | 1.24 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为2.7亿元,短期债务为2.3亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为-0.415%,低于1.5%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
货币资金(元) | 27.1亿 | 17.04亿 | 2.69亿 |
短期债务(元) | 1.35亿 | 1.98亿 | 2.31亿 |
利息收入/平均货币资金 | 4.53% | 3.17% | -0.41% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.07%、0.32%、1.35%,持续增长。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
预付账款(元) | 290.99万 | 1018.43万 | 733.5万 |
流动资产(元) | 42.34亿 | 31.95亿 | 5.42亿 |
预付账款/流动资产 | 0.07% | 0.32% | 1.35% |
• 其他应收款占比较高。报告期内,其他应收款/流动资产比值为36.5%,高于行业均值7.84%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
其他应收款(元) | 7410.03万 | 1.61亿 | 1.98亿 |
流动资产(元) | 42.34亿 | 31.95亿 | 5.42亿 |
其他应收款/流动资产 | 1.75% | 5.04% | 36.5% |
其他应收款/流动资产行业均值 | 8.19% | 8.68% | 7.84% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.75%、5.04%、36.5%,持续上涨。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
其他应收款(元) | 7410.03万 | 1.61亿 | 1.98亿 |
流动资产(元) | 42.34亿 | 31.95亿 | 5.42亿 |
其他应收款/流动资产 | 1.75% | 5.04% | 36.5% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-0.6亿元、-4.2亿元、-0.5亿元,需关注资金链风险。
项目 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | -6383.05万 |
投资活动净现金流(元) | -4.17亿 |
筹资活动净现金流(元) | -4501.71万 |
• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-2.3亿元,营运资本为0.6亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为2.9亿元,资金使用效率值得进一步关注。
项目 | 20201231 |
现金支付能力(元) | 2.88亿 |
营运资金需求(元) | -2.27亿 |
营运资本(元) | 6048.19万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为90.94,同比增长925.45%;存货周转率为1.62,同比增长1200.3%;总资产周转率为0.18,同比增长541.49%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率90.94低于行业均值190.51,行业偏离度超过50%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
应收账款周转率(次) | 17.81 | 8.87 | 90.94 |
应收账款周转率行业均值(次) | 225.45 | 182.91 | 190.51 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率1.62低于行业均值11.83,行业偏离度超过50%。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
存货周转率(次) | 0.07 | 0.12 | 1.62 |
存货周转率行业均值(次) | 29.47 | 23.07 | 11.83 |
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责任编辑:小浪快报
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