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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，泸天化发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为56.18亿元，同比增长2.01%；归母净利润为3.81亿元，同比增长34.45%；扣非归母净利润为2.98亿元，同比增长15.33%；基本每股收益0.24元/股。
公司自1999年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泸天化2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为56.18亿元，同比增长2.01%；净利润为3.82亿元，同比增长36.03%；经营活动净现金流为4.83亿元，同比增长158.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为56.2亿元，同比增长2.01%，去年同期增速为25.01%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 营业收入（元） | 44.05亿 | 55.07亿 | 56.18亿 |
| 营业收入增速 | 17.96% | 25.01% | 2.01% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.5亿元、2.8亿元、3.8亿元，同比变动分别为123.53%、-19.83%、36.03%，净利润较为波动。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 净利润（元） | 3.5亿 | 2.81亿 | 3.82亿 |
| 净利润增速 | 123.53% | -19.83% | 36.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.34%、0.36%、0.78%，持续增长。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 应收账款（元） | 1503.88万 | 1969.1万 | 4374.49万 |
| 营业收入（元） | 44.05亿 | 55.07亿 | 56.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0.34% | 0.36% | 0.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.98%，同比增长3.01%；净利率为6.8%，同比增长33.34%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比增长25.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.5%、1.37%、0.66%、2.27%，同比变动分别为2.09%、11.14%、-39.71%、602.4%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20200331 | 20200630 | 20200930 | 20201231 |
| 销售净利率 | 2.5% | 1.37% | 0.66% | 2.27% |
| 销售净利率增速 | 2.09% | 11.14% | -39.71% | 602.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.75%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 投入资本回报率 | 6.83% | 4.67% | 5.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.03%，同比增长21.07%；流动比率为1.92，速动比率为1.61；总债务为17.24亿元，其中短期债务为8.67亿元，短期债务占总债务比为50.32%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.92。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 流动比率（倍） | 1.8 | 2.81 | 1.92 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.01。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 短期债务（元） | 2.66亿 | 1.17亿 | 8.67亿 |
| 长期债务（元） | 10.28亿 | 9.42亿 | 8.56亿 |
| 短期债务/长期债务 | 0.26 | 0.12 | 1.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为48.11%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应收款（元） | 1039.32万 |
| 本期其他应收款（元） | 1539.35万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.49%、0.52%、0.53%，持续上涨。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 其他应收款（元） | 1055.03万 | 1039.32万 | 1539.35万 |
| 流动资产（元） | 21.63亿 | 20.05亿 | 28.88亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.49% | 0.52% | 0.53% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.8亿元，较期初变动率为2384.62%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初应付票据（元） | 3143.12万 |
| 本期应付票据（元） | 7.81亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为56.61%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应付款（元） | 6080.91万 |
| 本期其他应付款（元） | 9523.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为177.12，同比下降44.15%；存货周转率为10.46，同比增长5.83%；总资产周转率为0.77，同比下降3.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为404.54，317.15，177.12，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 应收账款周转率（次） | 404.54 | 317.15 | 177.12 |
| 应收账款周转率增速 | 34.57% | -21.6% | -44.15% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.21%、0.29%、0.56%，持续增长。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 应收账款（元） | 1503.88万 | 1969.1万 | 4374.49万 |
| 资产总额（元） | 70.44亿 | 67.82亿 | 78.52亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.21% | 0.29% | 0.56% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.5亿元，较期初增长641.23%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初在建工程（元） | 4676.66万 |
| 本期在建工程（元） | 3.47亿 |
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-76.74%、153.42%、641.23%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 在建工程较期初增速 | -76.74% | 153.42% | 641.23% |
| 固定资产（元） | 44.59亿 | 43.28亿 | 41.21亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.6亿元，较期初增长77.54%，所得税费用为-0.2亿元。
| 项目 | 20191231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 3151.04万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 5594.37万 |
| 本期所得税费用（元） | -1911.34万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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