鹰眼预警：恒润股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，恒润股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为23.85亿元，同比增长66.61%；归母净利润为4.63亿元，同比增长458.52%；扣非归母净利润为4.02亿元，同比增长403.38%；基本每股收益2.2721元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒润股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.85亿元，同比增长66.61%；净利润为4.57亿元，同比增长713.03%；经营活动净现金流为2.42亿元，同比增长761.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长61.05%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、0.6亿元、4.6亿元，同比变动分别为40.19%、-55.81%、713.03%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动66.61%，销售费用同比变动-78.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长545.36%，营业收入同比增长66.61%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.53低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为30.02%，同比增长14.72%；净利率为19.16%，同比增长387.98%；净资产收益率（加权）为34.49%，同比增长365.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为30.02%，同比大幅增长14.72%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比增长80.75%。

报告期内，公司资产负债率为42.47%，同比增长6.7%；流动比率为1.46，速动比率为0.95；总债务为6.71亿元，其中短期债务为6.21亿元，短期债务占总债务比为92.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.7%，39.8%，42.47%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.04，1.76，1.46，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.94，5.66，12.42，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为6.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为6.2亿元，经营活动净现金流为2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.62、0.47、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.95%、40.83%、43.39%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.9、0.66、0.47，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为6.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.606%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为306.2万元，较期初变动率为107.77%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.1%、0.12%、0.2%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.8亿元，公司营运资金需求为6.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.16，同比增长71.38%；存货周转率为3.68，同比增长29.99%；总资产周转率为1.03，同比增长33.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长126.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长35.17%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报