鹰眼预警：*ST胜利营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，*ST胜利（维权）发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为95.95亿元，同比下降29.7%；归母净利润为3.87亿元，同比增长112.61%；扣非归母净利润为7266.75万元，同比增长102.27%；基本每股收益0.1146元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST胜利2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为95.95亿元，同比下降29.7%；净利润为4.37亿元，同比增长114.18%；经营活动净现金流为4.79亿元，同比下降26.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为8.59%，-21.01%，-29.7%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.7%，净利润同比增长114.18%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降29.7%，净利润为4.4亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-8.1亿元、-30.8亿元、4.4亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-8.1亿元、-30.8亿元、4.4亿元，同比变动分别为-276.23%、-278.17%、114.18%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为14.62%，同比增长81.84%；净利率为4.55%，同比增长120.17%；净资产收益率（加权）为8.87%，同比增长116.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.22%、8.04%、14.62%，同比变动分别为2.97%、-12.77%、81.84%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.04%增长至14.62%，存货周转率由去年同期5.59次下降至4.66次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.04%增长至14.62%，应收账款周转率由去年同期4.15次下降至4.04次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.53%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为94.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为44.16%。

报告期内，公司资产负债率为59.03%，同比下降14.94%；流动比率为0.94，速动比率为0.7；总债务为33.12亿元，其中短期债务为32.78亿元，短期债务占总债务比为98.99%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为9.62，13.26，97.86，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.9亿元，短期债务为32.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.9亿元，短期债务为32.8亿元，经营活动净现金流为4.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为50.15%，利息支出占净利润之比为50.94%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为10亿元，营运资本为-3.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-13.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.04，同比下降2.45%；存货周转率为4.66，同比下降16.6%；总资产周转率为0.77，同比下降10.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.24，4.15，4.04，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.7，5.59，4.66，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.96，0.86，0.77，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报