鹰眼预警：*ST东电营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，*ST东电发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7999.09万元，同比下降21.84%；归母净利润为6397.66万元，同比增长259.28%；扣非归母净利润为-1.44亿元，同比下降249.88%；基本每股收益0.07元/股。

公司自1995年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST东电2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7999.09万元，同比下降21.84%；净利润为6266.5万元，同比增长256.14%；经营活动净现金流为-7615.41万元，同比下降2382.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.8亿元，同比下降21.84%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为59.71%，-5.69%，-249.88%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.84%，净利润同比增长256.14%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降21.84%，净利润为0.6亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.6亿元，扣非净利润为-1.4亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-0.4亿元、0.6亿元，同比变动分别为103.54%、-384.67%、256.14%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.22低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为35.3%，同比下降22.3%；净利率为78.34%，同比增长299.77%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.3%，同比大幅下降22.3%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.07%、45.43%、35.3%，同比变动分别为-19.74%、166.11%、-22.3%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.43%下降至35.3%，销售净利率由去年同期-39.22%增长至78.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为208.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为217.59%，同比增长96.53%；流动比率为0.37，速动比率为0.29；总债务为1095.36万元，其中短期债务为1095.36万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为95.62%，110.71%，217.59%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.46，0.44，0.37，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为1.6亿元，负债总额为3.4亿元，净资产为-1.9亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.1亿元，短期债务为0.1亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为32.61、7.16、1.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.17%，营业成本同比增长7.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为2431.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为233.2万元、0.1亿元、720.2万元，公司经营活动净现金流分别-459.5万元、333.7万元、-0.8亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-104.6万元、-0.3亿元、-127.7万元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.69，同比下降35.67%；存货周转率为3.08，同比下降26.96%；总资产周转率为0.25，同比增长20.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.69，同比大幅下降至35.67%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.08，同比大幅下降26.96%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.31%、5.69%、20.5%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.9%、3.54%、10.61%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为15.93%、38.24%、39.74%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报