鹰眼预警：津滨发展销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，津滨发展发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为18.42亿元，同比增长43.65%；归母净利润为2.01亿元，同比增长15.62%；扣非归母净利润为6103.25万元，同比下降64.76%；基本每股收益0.1244元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对津滨发展2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.42亿元，同比增长43.65%；净利润为2.29亿元，同比增长40.22%；经营活动净现金流为7.75亿元，同比增长56.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降64.76%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动43.65%，营业成本同比变动187.16%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动43.65%，销售费用同比变动-31.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动43.65%，税金及附加同比变动-68.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2463.94%，营业收入同比增长43.65%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为18.96%，同比下降68.12%；净利率为12.44%，同比下降2.39%；净资产收益率（加权）为15.21%，同比下降0.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.96%，同比大幅下降68.12%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为25.27%、59.46%、18.96%，同比变动分别为125.36%、135.27%、-68.12%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.21%，同比下降0.78%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为32.75%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.11%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为78.01%，同比下降3.96%；流动比率为1.32，速动比率为0.29；总债务为6.22亿元，其中短期债务为1.22亿元，短期债务占总债务比为19.59%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为63.57%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为2080.71%。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.36，同比增长29.48%；存货周转率为0.28，同比增长194.14%；总资产周转率为0.27，同比增长43.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.02%、0.63%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为51686.57%、5422.48%、354.94%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.89%、1.01%、1.09%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报