鹰眼预警：中信特钢销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月2日，中信特钢发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为747.28亿元，同比增长2.9%；归母净利润为60.24亿元，同比增长11.84%；扣非归母净利润为58.43亿元，同比增长12.12%；基本每股收益1.19元/股。

公司自1997年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为44.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中信特钢2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为747.28亿元，同比增长2.9%；净利润为60.28亿元，同比增长11.86%；经营活动净现金流为65.72亿元，同比下降17.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为806.63%，50.45%，11.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为694.59%，51.2%，12.12%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.9%，税金及附加同比变动-16.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.9%，经营活动净现金流同比下降17.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.97%，同比下降0.2%；净利率为8.07%，同比增长8.7%；净资产收益率（加权）为22.9%，同比下降5.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.97%，同比下降0.2%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.01%下降至17.97%，销售净利率由去年同期7.42%增长至8.07%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为22.9%，同比下降5.29%。

报告期内，公司资产负债率为63.35%，同比下降2.81%；流动比率为0.85，速动比率为0.62；总债务为195.71亿元，其中短期债务为104.73亿元，短期债务占总债务比为53.51%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为101.8亿元，短期债务为104.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.02、0.53、0.52，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-56.1亿元，营运资本为-58.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为38.11，同比增长13.92%；存货周转率为7.39，同比下降6.55%；总资产周转率为1，同比下降2.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.9，7.91，7.39，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.1%、10.99%、11.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.88，1.02，1，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为65.3亿元，较期初增长74.6%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为8.1亿元，较期初增长108.29%。

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责任编辑：小浪快报