鹰眼预警：新赛股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，新赛股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.17亿元，同比下降29.43%；归母净利润为239.43万元，同比增长119.15%；扣非归母净利润为-1410.82万元，同比增长23.49%；基本每股收益0.0051元/股。

公司自2004年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新赛股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.17亿元，同比下降29.43%；净利润为330.84万元，同比增长130.03%；经营活动净现金流为1.26亿元，同比增长8015.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-11.8%，-27.32%，-29.43%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.43%，净利润同比增长130.03%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降29.43%，净利润为330.8万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-0.1亿元、330.8万元，同比变动分别为2.53%、-185.65%、130.03%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.43%，销售费用同比变动15.08%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-11.8%、-27.32%、-29.43%持续下降，应收账款较期初变动分别为-9.36%、8.45%、15.06%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.43%，经营活动净现金流同比增长8015.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.93%，同比增长7.26%；净利率为1.05%，同比增长142.55%；净资产收益率（加权）为0.36%，同比增长118.26%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为622.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为53.73%，同比下降21.39%；流动比率为1.03，速动比率为0.79；总债务为5.09亿元，其中短期债务为4.12亿元，短期债务占总债务比为80.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为4.1亿元，经营活动净现金流为1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.81%，利息支出占净利润之比为343.99%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为70.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.69%，营业成本同比增长29.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为7.95%、15.92%、16.82%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为1.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.74，同比增长8.57%；存货周转率为1.16，同比增长33.65%；总资产周转率为0.21，同比下降21.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.23%、0.44%、1.27%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1667.7%、1221.84%、356.89%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.27，0.21，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.88%、2.07%、3.37%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报