鹰眼预警：华润双鹤经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，华润双鹤发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为41.47亿元，同比下降14.77%；归母净利润为5.54亿元，同比下降13.19%；扣非归母净利润为5.26亿元，同比下降12.28%；基本每股收益0.5313元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为18.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华润双鹤2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.47亿元，同比下降14.77%；净利润为5.6亿元，同比下降13.28%；经营活动净现金流为7.05亿元，同比下降14.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为32.89%，19.03%，-14.77%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为11.98%，9.47%，-13.19%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.61%，7.14%，-12.28%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为8.6亿元、8.2亿元、7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.43、1.27、1.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为64.88%，同比增长0.77%；净利率为13.51%，同比增长1.74%；净资产收益率（加权）为6.28%，同比下降16.82%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.28%，同比下降16.82%。

报告期内，公司资产负债率为24.87%，同比增长0.73%；流动比率为2.43，速动比率为2；总债务为6350.38万元，其中短期债务为6350.38万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.31、1.14、1.03，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.4、0.34、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.73%，营业成本同比增长15.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为899.2万元，较期初变动率为30.6%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比下降18.92%；存货周转率为1.26，同比下降28.22%；总资产周转率为0.36，同比下降21.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.26，同比大幅下降28.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长33.16%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长134.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报