鹰眼预警：宝泰隆销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，宝泰隆发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为11.63亿元，同比下降25.14%；归母净利润为1080.37万元，同比下降87.85%；扣非归母净利润为125.2万元，同比下降98.01%；基本每股收益0.0067元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝泰隆2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.63亿元，同比下降25.14%；净利润为1056.23万元，同比下降87.94%；经营活动净现金流为2.33亿元，同比下降16.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为31.27%，-5.92%，-25.14%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为153.03%，-42.33%，-87.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为169.72%，-57.02%，-98.01%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.14%，销售费用同比变动121.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为31.27%、-5.92%、-25.14%持续下降，应收账款较期初变动分别为-18.2%、33.92%、116.6%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为5.1亿元、2.8亿元、2.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为15.36%，同比下降5.77%；净利率为0.91%，同比下降83.89%；净资产收益率（加权）为0.18%，同比下降87.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.21%、16.28%、15.36%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.16%，5.67%，0.91%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.68%，1.45%，0.18%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为35.36%，同比下降1.35%；流动比率为0.54，速动比率为0.2；总债务为15.78亿元，其中短期债务为12.25亿元，短期债务占总债务比为77.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.88，0.78，0.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.31，1.67，3.47，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为12.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为12.2亿元，经营活动净现金流为2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.1、0.1、0.09，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.1、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.59、0.37、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.08%，利息支出占净利润之比为138.21%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.19%、6.04%、6.35%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.62%，营业成本同比增长24.3%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.12%、3.26%、9.66%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-5.9亿元，营运资本为-14.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-8.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.69，同比下降41.95%；存货周转率为0.82，同比下降13.68%；总资产周转率为0.11，同比下降24.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为22.69，同比大幅下降至42.07%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.13，0.95，0.82，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.14，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为56.5亿元，较期初增长48.21%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为56.5亿元，固定资产为19.6亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长121.51%。

点击宝泰隆鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

扫二维码 3分钟开户 紧抓创业板2.0大机会！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报