鹰眼预警：南山铝业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，南山铝业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为101.97亿元，同比下降3.3%；归母净利润为8.49亿元，同比增长10.57%；扣非归母净利润为7.8亿元，同比增长18.1%；基本每股收益0.07元/股。

公司自1999年12月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为43.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南山铝业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为101.97亿元，同比下降3.3%；净利润为9.24亿元，同比增长12.57%；经营活动净现金流为19.91亿元，同比增长28.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为28.12%，8.97%，-3.3%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.3%，净利润同比增长12.57%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.3%，税金及附加同比变动4.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为19.56%，同比增长12.58%；净利率为9.07%，同比增长16.42%；净资产收益率（加权）为2.13%，同比增长7.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.57%、17.37%、19.56%，同比变动分别为-12.67%、-11.23%、12.58%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.37%增长至19.56%，应收账款周转率由去年同期5.1次下降至4.78次。

报告期内，公司资产负债率为24.67%，同比下降1.8%；流动比率为1.85，速动比率为1.52；总债务为96.05亿元，其中短期债务为93.7亿元，短期债务占总债务比为97.56%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.18，2.62，39.91，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.96、1.39、1.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.33%、15.99%、23.93%，总债务/负债总额比值分别为63.18%、67.72%、67.84%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.12%，营业成本同比增长5.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.78，同比下降6.24%；存货周转率为1.74，同比增长6.74%；总资产周转率为0.18，同比下降8.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.2，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为51.2亿元，较期初增长43.71%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-1.21%、39.95%、43.71%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长33.01%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报