鹰眼预警：新华制药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，新华制药发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为32.86亿元，同比增长5.22%；归母净利润为1.72亿元，同比增长15.56%；扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长12.23%；基本每股收益0.28元/股。

公司自1997年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为4.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新华制药2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.86亿元，同比增长5.22%；净利润为1.88亿元，同比增长15.03%；经营活动净现金流为2.01亿元，同比增长28.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为32.9亿元，同比增长5.22%，去年同期增速为16.18%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为37.75%，14.37%，12.23%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长94.74%，营业收入同比增长5.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为28.06%，同比下降11.01%；净利率为5.72%，同比增长9.32%；净资产收益率（加权）为5.68%，同比增长6.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.06%，同比大幅下降11.01%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为27.86%、31.53%、28.06%，同比变动分别为1.43%、13.18%、-11.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.53%下降至28.06%，销售净利率由去年同期5.23%增长至5.72%。

报告期内，公司资产负债率为53.61%，同比增长3.36%；流动比率为1.23，速动比率为0.88；总债务为14.57亿元，其中短期债务为9.72亿元，短期债务占总债务比为66.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.08，1.56，2，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.56、0.52、0.51，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.81，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为111.78%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.37%、1.52%、2.24%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长111.78%，营业成本同比增长10.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为38.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为5.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为7.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.21，同比增长8.31%；存货周转率为2.46，同比增长0.91%；总资产周转率为0.5，同比下降4.18%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报