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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日,柳钢股份发布2020年半年度报告。
报告显示,公司2020年上半年营业收入为230.03亿元,同比增长0.55%;归母净利润为7.73亿元,同比下降38.93%;扣非归母净利润为7.67亿元,同比下降38.3%;基本每股收益0.3015元/股。
公司自2007年2月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为53.99亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对柳钢股份2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为230.03亿元,同比增长0.55%;净利润为7.73亿元,同比下降38.93%;经营活动净现金流为2.11亿元,同比下降92.29%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为415.8%,-38%,-38.93%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
归母净利润(元) | 20.41亿 | 12.65亿 | 7.73亿 |
归母净利润增速 | 415.8% | -38% | -38.93% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为7.7亿元,同比大幅下降38.31%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
扣非归母利润(元) | 20.29亿 | 12.44亿 | 7.67亿 |
扣非归母利润增速 | 424.21% | -38.71% | -38.31% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.55%,净利润同比下降38.93%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 225.83亿 | 228.78亿 | 230.03亿 |
净利润(元) | 20.41亿 | 12.65亿 | 7.73亿 |
营业收入增速 | 18.27% | 1.3% | 0.55% |
净利润增速 | 415.8% | -38% | -38.93% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动0.55%,销售费用同比变动62.45%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 225.83亿 | 228.78亿 | 230.03亿 |
销售费用(元) | 2532.51万 | 2975.7万 | 4833.87万 |
营业收入增速 | 18.27% | 1.3% | 0.55% |
销售费用增速 | 22.91% | 17.5% | 62.45% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动0.55%,税金及附加同比变动-0.9%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 225.83亿 | 228.78亿 | 230.03亿 |
营业收入增速 | 18.27% | 1.3% | 0.55% |
税金及附加增速 | 666.69% | -44.58% | -0.9% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.55%,经营活动净现金流同比下降92.29%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 225.83亿 | 228.78亿 | 230.03亿 |
经营活动净现金流(元) | 1.46亿 | 27.34亿 | 2.11亿 |
营业收入增速 | 18.27% | 1.3% | 0.55% |
经营活动净现金流增速 | -92.64% | 1771.64% | -92.29% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.27低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 1.46亿 | 27.34亿 | 2.11亿 |
净利润(元) | 20.41亿 | 12.65亿 | 7.73亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 0.07 | 2.16 | 0.27 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为7.68%,同比下降25.15%;净利率为3.36%,同比下降39.27%;净资产收益率(加权)为6.7%,同比下降40.92%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为13.13%、10.26%、7.68%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 13.13% | 10.26% | 7.68% |
销售毛利率增速 | 250.09% | -21.85% | -25.15% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为9.04%,5.53%,3.36%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售净利率 | 9.04% | 5.53% | 3.36% |
销售净利率增速 | 336.13% | -38.8% | -39.27% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为27.71%,11.34%,6.7%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
净资产收益率 | 27.71% | 11.34% | 6.7% |
净资产收益率增速 | 238.34% | -59.08% | -40.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为58.82%,同比增长0.79%;流动比率为0.91,速动比率为0.41;总债务为93.01亿元,其中短期债务为82.07亿元,短期债务占总债务比为88.24%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至7.5。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
短期债务(元) | 87.85亿 | 65.84亿 | 82.07亿 |
长期债务(元) | 10.29亿 | 15.78亿 | 10.94亿 |
短期债务/长期债务 | 8.54 | 4.17 | 7.5 |
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为52.9亿元,短期债务为82.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.64,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
广义货币资金(元) | 90.4亿 | 95.86亿 | 52.91亿 |
短期债务(元) | 87.85亿 | 65.84亿 | 82.07亿 |
广义货币资金/短期债务 | 1.03 | 1.46 | 0.64 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为52.9亿元,短期债务为82.1亿元,经营活动净现金流为2.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 91.86亿 | 123.2亿 | 55.02亿 |
短期债务+财务费用(元) | 89.48亿 | 66.31亿 | 82.8亿 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.5亿元,较期初变动率为41.8%。
项目 | 20191231 |
期初其他应收款(元) | 3415.3万 |
本期其他应收款(元) | 4842.75万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.27%、0.37%,持续上涨。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
其他应收款(元) | 1798.81万 | 4161.99万 | 4842.75万 |
流动资产(元) | 145.09亿 | 151.98亿 | 129.68亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.12% | 0.27% | 0.37% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为3.8亿元,营运资本为-13.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-17.4亿元。
项目 | 20200630 |
现金支付能力(元) | -17.38亿 |
营运资金需求(元) | 3.81亿 |
营运资本(元) | -13.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为160.53,同比增长81.82%;存货周转率为3.14,同比下降22.96%;总资产周转率为0.87,同比下降6.02%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为4.12,4.08,3.14,存货周转能力趋弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货周转率(次) | 4.12 | 4.08 | 3.14 |
存货周转率增速 | 20.19% | -0.92% | -22.96% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为19.44%、19.8%、26.44%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货(元) | 47.55亿 | 48.8亿 | 70.37亿 |
资产总额(元) | 244.55亿 | 246.43亿 | 266.13亿 |
存货/资产总额 | 19.44% | 19.8% | 26.44% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.95,0.92,0.87,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
总资产周转率(次) | 0.95 | 0.92 | 0.87 |
总资产周转率增速 | 8.64% | -2.91% | -6.02% |
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为5.9亿元,较期初增长35.14%。
项目 | 20191231 |
期初在建工程(元) | 4.35亿 |
本期在建工程(元) | 5.88亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.5亿元,同比增长62.45%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售费用(元) | 2532.51万 | 2975.7万 | 4833.87万 |
销售费用增速 | 22.91% | 17.5% | 62.45% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.11%、0.13%、0.21%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售费用(元) | 2532.51万 | 2975.7万 | 4833.87万 |
营业收入(元) | 225.83亿 | 228.78亿 | 230.03亿 |
销售费用/营业收入 | 0.11% | 0.13% | 0.21% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为2.4亿元,同比增长24.63%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
管理费用(元) | 2.35亿 | 1.95亿 | 2.43亿 |
管理费用增速 | 20.71% | -16.82% | 24.63% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长24.63%,营业收入同比增长0.55%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入增速 | 18.27% | 1.3% | 0.55% |
管理费用增速 | 20.71% | -16.82% | 24.63% |
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责任编辑:小浪快报
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