鹰眼预警：泰嘉股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，泰嘉股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.88亿元，同比下降11.82%；归母净利润为2146.31万元，同比下降34.88%；扣非归母净利润为1874.31万元，同比下降38.35%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰嘉股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.88亿元，同比下降11.82%；净利润为2146.29万元，同比下降34.88%；经营活动净现金流为5150.09万元，同比增长174.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为22.99%，15.59%，-11.82%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为45.47%，3.32%，-34.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.66%，14.82%，-38.35%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.82%，税金及附加同比变动12.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.07%，营业收入同比增长-11.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.08%、57.82%、57.96%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.82%，经营活动净现金流同比增长174.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为32.7%，同比下降8.37%；净利率为11.44%，同比下降26.15%；净资产收益率（加权）为3.64%，同比下降27.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.93%、35.69%、32.7%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.33%，15.49%，11.44%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.09%，4.99%，3.64%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为26.41%，同比增长1.65%；流动比率为1.86，速动比率为1.36；总债务为1.01亿元，其中短期债务为1.01亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.3，1.97，1.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为1亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为1亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.98%、9.93%、18.38%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.33、1.54、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为581.8万元，较期初变动率为37.43%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.47%、1.2%、1.72%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.43%，营业成本同比增长7.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.67%、0.88%、1.31%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为2.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比下降16.89%；存货周转率为1.32，同比下降25.81%；总资产周转率为0.25，同比下降9.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.81，2.63，2.18，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.78，1.78，1.32，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.73%、9.69%、12.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.82、0.77、0.59，持续下降。

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责任编辑：小浪快报