鹰眼预警：苏宁环球净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，苏宁环球发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为18.41亿元，同比增长7.17%；归母净利润为6.49亿元，同比增长4.54%；扣非归母净利润为6.52亿元，同比增长7.09%；基本每股收益0.2139元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为41.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏宁环球2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.41亿元，同比增长7.17%；净利润为6.46亿元，同比增长4.73%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比增长72.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为136.84%，47.45%，4.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为140.59%，53.72%，7.09%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.17%，税金及附加同比变动-7.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.5亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.18低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为63.5%，同比下降7.18%；净利率为35.09%，同比下降2.28%；净资产收益率（加权）为7.73%，同比增长2.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为63.5%，同比下降7.18%。

报告期内，公司资产负债率为49.99%，同比下降11.8%；流动比率为2.11，速动比率为0.46；总债务为31.75亿元，其中短期债务为12.75亿元，短期债务占总债务比为40.16%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.67。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.63，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.96、1.21、0.63，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.31，同比增长87.58%；存货周转率为0.06，同比增长31.51%；总资产周转率为0.11，同比增长16.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为61.94%、62.33%、63.23%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报