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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月17日，新疆众和发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为23.47亿元，同比增长4.19%；归母净利润为1.34亿元，同比增长47.92%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比增长109.73%；基本每股收益0.1326元/股。
公司自1996年2月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为4.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新疆众和2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.47亿元，同比增长4.19%；净利润为1.35亿元，同比增长48.67%；经营活动净现金流为1.44亿元，同比增长18.29%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.19%，税金及附加同比变动-1.82%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 22.97亿 | 22.53亿 | 23.47亿 |
| 营业收入增速 | -1.53% | -1.89% | 4.19% |
| 税金及附加增速 | -20.38% | 15.39% | -1.82% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.69%，营业收入同比增长4.19%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | -1.53% | -1.89% | 4.19% |
| 应收账款较期初增速 | 34.88% | 2.89% | 44.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.94、1.34、1.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.05亿 | 1.22亿 | 1.44亿 |
| 净利润（元） | 1.03亿 | 9110.78万 | 1.35亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.94 | 1.34 | 1.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.3%，同比下降4.14%；净利率为5.77%，同比增长42.7%；净资产收益率（加权）为2.97%，同比增长19.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为15.73%、13.87%、13.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 15.73% | 13.87% | 13.3% |
| 销售毛利率增速 | 18.81% | -11.8% | -4.14% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.87%下降至13.3%，销售净利率由去年同期4.04%增长至5.77%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 15.73% | 13.87% | 13.3% |
| 销售净利率 | 4.47% | 4.04% | 5.77% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为68.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 非常规性收益（元） | 4420.86万 | 5303.4万 | 9299.09万 |
| 净利润（元） | 1.03亿 | 9110.78万 | 1.35亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 48.52% | 58.21% | 68.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.17%，同比下降5.33%；流动比率为1.14，速动比率为0.88；总债务为57.88亿元，其中短期债务为34.4亿元，短期债务占总债务比为59.43%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.64，1.22，1.14，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 流动比率（倍） | 1.64 | 1.22 | 1.14 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为25.1亿元，短期债务为34.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 29.6亿 | 41.57亿 | 25.07亿 |
| 短期债务（元） | 15.84亿 | 40.02亿 | 34.4亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.87 | 1.04 | 0.73 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为25.1亿元，短期债务为34.4亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 33.65亿 | 42.79亿 | 26.52亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 17.28亿 | 41.35亿 | 35.62亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.03%、7.17%、10.11%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款（元） | 2.53亿 | 4.21亿 | 4.97亿 |
| 流动资产（元） | 50.16亿 | 58.74亿 | 49.12亿 |
| 预付账款/流动资产 | 5.03% | 7.17% | 10.11% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.39%，营业成本同比增长4.89%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | -13.84% | -16.72% | 10.39% |
| 营业成本增速 | -4.36% | 0.27% | 4.89% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-6.5亿元、-4.9亿元、-3.3亿元，持续为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 自由现金流（元） | -6.47亿 | -4.89亿 | -3.3亿 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.1亿元，公司营运资金需求为11.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.9亿元。
| 项目 | 20200630 |
| 现金支付能力（元） | -4.93亿 |
| 营运资金需求（元） | 11.06亿 |
| 营运资本（元） | 6.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.26，同比下降15.64%；存货周转率为1.82，同比下降14.34%；总资产周转率为0.2，同比增长1.19%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.57、0.56、0.51，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 22.97亿 | 22.53亿 | 23.47亿 |
| 固定资产（元） | 40.56亿 | 40.2亿 | 46.3亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.57 | 0.56 | 0.51 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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