鹰眼预警：松发股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，松发股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.7亿元，同比下降36.19%；归母净利润为127.62万元，同比下降90.86%；扣非归母净利润为-122.51万元，同比下降108.58%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5566.95万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对松发股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.7亿元，同比下降36.19%；净利润为1386.59万元，同比下降36.96%；经营活动净现金流为2950.21万元，同比增长78.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.7亿元，同比大幅下降36.19%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为4.29%，-34.35%，-90.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为6.06%，-26.07%，-108.58%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降36.19%，经营活动净现金流同比增长78.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为38.04%，同比增长4.56%；净利率为8.15%，同比下降1.21%；净资产收益率（加权）为0.2%，同比下降90.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.15%，8.25%，8.15%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.38%增长至38.04%，销售净利率由去年同期8.25%下降至8.15%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.47%，2.22%，0.2%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为39.34%，同比下降7.28%；流动比率为1.17，速动比率为0.65；总债务为3.49亿元，其中短期债务为3.09亿元，短期债务占总债务比为88.47%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.05，1.62，7.67，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为3.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为3.1亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.23%，利息支出占净利润之比为66.17%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.37%，营业成本同比增长37.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为1.05倍、1.62倍、7.67倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.5亿元、-0.2亿元、-0.3亿元持续下降。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.7亿元，公司营运资金需求为2.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比下降36.6%；存货周转率为0.53，同比下降39.22%；总资产周转率为0.14，同比下降34.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.26，同比大幅下降至36.6%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.26，0.87，0.53，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.44%、16.52%、17.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.22，0.22，0.14，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.69%、7.31%、7.67%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报