鹰眼预警：ST电能净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，ST电能发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.05亿元，同比增长81.31%；归母净利润为1083.15万元，同比增长372.83%；扣非归母净利润为898.03万元，同比增长309%；基本每股收益0.0132元/股。

公司自1995年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST电能2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.05亿元，同比增长81.31%；净利润为1220.63万元，同比增长495.01%；经营活动净现金流为-2412.72万元，同比下降187.03%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动81.31%，销售费用同比变动10.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动81.31%，税金及附加同比变动-16.66%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长81.31%，经营活动净现金流同比下降187.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.98低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为42.9%，同比增长11.37%；净利率为11.61%，同比增长317.86%；净资产收益率（加权）为3.29%，同比增长317.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为51.25%、38.52%、42.9%，同比变动分别为475.76%、-24.84%、11.37%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.52%增长至42.9%，应收账款周转率由去年同期0.87次下降至0.76次。

报告期内，公司资产负债率为32.27%，同比下降7.59%；流动比率为2.72，速动比率为1.86；总债务为3177.78万元，其中短期债务为3177.78万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为-364.03%、3.43%、9.13%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为166.3万元，较期初变动率为42.58%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为84.75%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-512.1万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-214.5万元、-512.1万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比下降12.55%；存货周转率为0.51，同比增长71.53%；总资产周转率为0.2，同比增长45.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.02%、18.23%、23.18%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为293.5万元，较期初增长105.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长31.09%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报