鹰眼预警:三峰环境净利润与经营活动净现金流背离

鹰眼预警:三峰环境净利润与经营活动净现金流背离
2020年08月14日 20:16 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日,三峰环境(8.070, 0.05, 0.62%)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为23.77亿元,同比增长18.62%;归母净利润为3.38亿元,同比增长27.67%;扣非归母净利润为3.31亿元,同比增长27.88%;基本每股收益0.25元/股。

公司自2020年5月上市以来,已经现金分红0次,累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三峰环境2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为23.77亿元,同比增长18.62%;净利润为3.53亿元,同比增长26.49%;经营活动净现金流为-8908.66万元,同比下降164.5%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为3.6亿元、2.8亿元、3.5亿元,同比变动分别为0%、-23.2%、26.49%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630
净利润(元)3.63亿2.79亿3.53亿
净利润增速0%-23.2%26.49%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动18.62%,销售费用同比变动-16.87%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)16亿20.04亿23.77亿
销售费用(元)880.84万1204.93万1001.64万
营业收入增速0%25.25%18.62%
销售费用增速0%36.79%-16.87%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长18.62%,经营活动净现金流同比下降164.5%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)16亿20.04亿23.77亿
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万
营业收入增速0%25.25%18.62%
经营活动净现金流增速0%-68.15%-164.5%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为4.3亿元、1.4亿元、-0.9亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为3.5亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万
净利润(元)3.63亿2.79亿3.53亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.25低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万
净利润(元)3.63亿2.79亿3.53亿
经营活动净现金流/净利润1.190.5-0.25

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、0.5、-0.25,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万
净利润(元)3.63亿2.79亿3.53亿
经营活动净现金流/净利润1.190.5-0.25

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为29.95%,同比下降4.92%;净利率为14.84%,同比增长6.63%;净资产收益率(加权)为6.59%,同比增长2.33%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为34.5%、31.5%、29.95%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630
销售毛利率34.5%31.5%29.95%
销售毛利率增速0%-8.7%-4.92%

• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期31.5%下降至29.95%,销售净利率由去年同期13.92%增长至14.84%。

项目201806302019063020200630
销售毛利率34.5%31.5%29.95%
销售净利率22.7%13.92%14.84%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为57.75%,同比下降11.13%;流动比率为1.19,速动比率为1.06;总债务为76.61亿元,其中短期债务为23.41亿元,短期债务占总债务比为30.56%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.29,0.41,0.44,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630
短期债务(元)11.47亿17.48亿23.41亿
长期债务(元)39.56亿42.53亿53.2亿
短期债务/长期债务0.290.410.44

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.32、1.01、0.77,持续下降。

项目201806302019063020200630
现金比率1.321.010.77

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.04、-0.02,持续下降。

项目201712312018123120191231
经营活动净现金流(元)5.47亿7.46亿13.69亿
流动负债(元)23.36亿33.84亿42.54亿
经营活动净现金流/流动负债0.230.220.32

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.5,广义货币资金低于总债务。

项目201806302019063020200630
广义货币资金(元)14.63亿11.5亿37.96亿
总债务(元)51.03亿60.02亿76.61亿
广义货币资金/总债务0.290.190.5

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为72.55%,利息支出占净利润之比为34.04%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630
总债务/负债总额72.86%72.42%72.55%
利息支出/净利润--34.04%

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.9亿元,较期初变动率为52.16%。

项目20191231
期初预付账款(元)5965.99万
本期预付账款(元)9078.12万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长52.16%,营业成本同比增长21.3%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630
预付账款较期初增速5.01%72.54%52.16%
营业成本增速0%30.99%21.3%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.7亿元、8.4亿元、7.7亿元,公司经营活动净现金流分别4.3亿元、1.4亿元、-0.9亿元。

项目201806302019063020200630
资本性支出(元)10.71亿8.45亿7.71亿
经营活动净现金流(元)4.34亿1.38亿-8908.66万

• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-5.9亿元、-3.5亿元、-17亿元,持续为负数。

项目201806302019063020200630
自由现金流(元)-5.93亿-3.5亿-16.97亿

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-14.2亿元,营运资本为9.1亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为23.3亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630
现金支付能力(元)23.34亿
营运资金需求(元)-14.21亿
营运资本(元)9.13亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.17,同比增长12.7%;存货周转率为2.72,同比增长3.4%;总资产周转率为0.15,同比下降11.64%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为35.3亿元,较期初增长36.51%。

项目20191231
期初在建工程(元)25.84亿
本期在建工程(元)35.28亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.2亿元,较期初增长81.58%。

项目20191231
期初长期待摊费用(元)958.91万
本期长期待摊费用(元)1741.22万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.6亿元,较期初增长82.02%。

项目20191231
期初其他非流动资产(元)3505.32万
本期其他非流动资产(元)6380.53万

点击三峰环境鹰眼预警,查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑:小浪快报

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