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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月14日,三峰环境(8.070, 0.05, 0.62%)发布2020年半年度报告。
报告显示,公司2020年上半年营业收入为23.77亿元,同比增长18.62%;归母净利润为3.38亿元,同比增长27.67%;扣非归母净利润为3.31亿元,同比增长27.88%;基本每股收益0.25元/股。
公司自2020年5月上市以来,已经现金分红0次,累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三峰环境2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为23.77亿元,同比增长18.62%;净利润为3.53亿元,同比增长26.49%;经营活动净现金流为-8908.66万元,同比下降164.5%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为3.6亿元、2.8亿元、3.5亿元,同比变动分别为0%、-23.2%、26.49%,净利润较为波动。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
净利润(元) | 3.63亿 | 2.79亿 | 3.53亿 |
净利润增速 | 0% | -23.2% | 26.49% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动18.62%,销售费用同比变动-16.87%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 16亿 | 20.04亿 | 23.77亿 |
销售费用(元) | 880.84万 | 1204.93万 | 1001.64万 |
营业收入增速 | 0% | 25.25% | 18.62% |
销售费用增速 | 0% | 36.79% | -16.87% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长18.62%,经营活动净现金流同比下降164.5%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 16亿 | 20.04亿 | 23.77亿 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
营业收入增速 | 0% | 25.25% | 18.62% |
经营活动净现金流增速 | 0% | -68.15% | -164.5% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为4.3亿元、1.4亿元、-0.9亿元,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为3.5亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
净利润(元) | 3.63亿 | 2.79亿 | 3.53亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.25低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
净利润(元) | 3.63亿 | 2.79亿 | 3.53亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.19 | 0.5 | -0.25 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、0.5、-0.25,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
净利润(元) | 3.63亿 | 2.79亿 | 3.53亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.19 | 0.5 | -0.25 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为29.95%,同比下降4.92%;净利率为14.84%,同比增长6.63%;净资产收益率(加权)为6.59%,同比增长2.33%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为34.5%、31.5%、29.95%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 34.5% | 31.5% | 29.95% |
销售毛利率增速 | 0% | -8.7% | -4.92% |
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期31.5%下降至29.95%,销售净利率由去年同期13.92%增长至14.84%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 34.5% | 31.5% | 29.95% |
销售净利率 | 22.7% | 13.92% | 14.84% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为57.75%,同比下降11.13%;流动比率为1.19,速动比率为1.06;总债务为76.61亿元,其中短期债务为23.41亿元,短期债务占总债务比为30.56%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.29,0.41,0.44,长短债务比变动趋势增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
短期债务(元) | 11.47亿 | 17.48亿 | 23.41亿 |
长期债务(元) | 39.56亿 | 42.53亿 | 53.2亿 |
短期债务/长期债务 | 0.29 | 0.41 | 0.44 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.32、1.01、0.77,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
现金比率 | 1.32 | 1.01 | 0.77 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.04、-0.02,持续下降。
项目 | 20171231 | 20181231 | 20191231 |
经营活动净现金流(元) | 5.47亿 | 7.46亿 | 13.69亿 |
流动负债(元) | 23.36亿 | 33.84亿 | 42.54亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.23 | 0.22 | 0.32 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.5,广义货币资金低于总债务。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
广义货币资金(元) | 14.63亿 | 11.5亿 | 37.96亿 |
总债务(元) | 51.03亿 | 60.02亿 | 76.61亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.29 | 0.19 | 0.5 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为72.55%,利息支出占净利润之比为34.04%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
总债务/负债总额 | 72.86% | 72.42% | 72.55% |
利息支出/净利润 | - | - | 34.04% |
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.9亿元,较期初变动率为52.16%。
项目 | 20191231 |
期初预付账款(元) | 5965.99万 |
本期预付账款(元) | 9078.12万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长52.16%,营业成本同比增长21.3%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
预付账款较期初增速 | 5.01% | 72.54% | 52.16% |
营业成本增速 | 0% | 30.99% | 21.3% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.7亿元、8.4亿元、7.7亿元,公司经营活动净现金流分别4.3亿元、1.4亿元、-0.9亿元。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
资本性支出(元) | 10.71亿 | 8.45亿 | 7.71亿 |
经营活动净现金流(元) | 4.34亿 | 1.38亿 | -8908.66万 |
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-5.9亿元、-3.5亿元、-17亿元,持续为负数。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
自由现金流(元) | -5.93亿 | -3.5亿 | -16.97亿 |
• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-14.2亿元,营运资本为9.1亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为23.3亿元,资金使用效率值得进一步关注。
项目 | 20200630 |
现金支付能力(元) | 23.34亿 |
营运资金需求(元) | -14.21亿 |
营运资本(元) | 9.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.17,同比增长12.7%;存货周转率为2.72,同比增长3.4%;总资产周转率为0.15,同比下降11.64%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为35.3亿元,较期初增长36.51%。
项目 | 20191231 |
期初在建工程(元) | 25.84亿 |
本期在建工程(元) | 35.28亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.2亿元,较期初增长81.58%。
项目 | 20191231 |
期初长期待摊费用(元) | 958.91万 |
本期长期待摊费用(元) | 1741.22万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.6亿元,较期初增长82.02%。
项目 | 20191231 |
期初其他非流动资产(元) | 3505.32万 |
本期其他非流动资产(元) | 6380.53万 |
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