鹰眼预警：龙马环卫经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，龙马环卫发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为24.15亿元，同比增长26.41%；归母净利润为1.95亿元，同比增长58.59%；扣非归母净利润为1.75亿元，同比增长61.67%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙马环卫2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.15亿元，同比增长26.41%；净利润为2.47亿元，同比增长85.18%；经营活动净现金流为-3246.83万元，同比增长86.01%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.41%，销售费用同比变动0.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.41%，税金及附加同比变动-23.53%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.88%，营业成本同比增长24.1%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.88%，营业收入同比增长26.41%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.13低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为26.69%，同比增长5.38%；净利率为10.23%，同比增长46.49%；净资产收益率（加权）为7.52%，同比增长44.89%。

报告期内，公司资产负债率为45.01%，同比增长13.35%；流动比率为1.74，速动比率为1.43；总债务为11.17亿元，其中短期债务为9.83亿元，短期债务占总债务比为87.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.1%，39.71%，45.01%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.25，2.02，1.74，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为9.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为9.8亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.5、0.44、0.32，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为30.04%、37.71%、39.51%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为49.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长49.98%，营业成本同比增长24.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.17%、3.85%、4%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.5亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别-5.1亿元、-2.3亿元、-0.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16亿元，公司营运资金需求为18.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比增长35.24%；存货周转率为3，同比增长6.35%；总资产周转率为0.5，同比增长7.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.76%、12.44%、13.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长73.45%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长31.59%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长46.48%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长46.48%，营业收入同比增长26.41%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报