鹰眼预警：城建发展营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，城建发展发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为34.38亿元，同比下降45.12%；归母净利润为2.52亿元，同比下降78.81%；扣非归母净利润为5.8亿元，同比增长1404.32%；基本每股收益0.0585元/股。

公司自1999年2月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为43.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对城建发展2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.38亿元，同比下降45.12%；净利润为2.06亿元，同比下降84.52%；经营活动净现金流为-24.25亿元，同比下降42.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为34.4亿元，同比大幅下降45.12%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.5亿元，同比大幅下降78.81%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3.6亿元、13.3亿元、2.1亿元，同比变动分别为24.21%、274.44%、-84.52%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-24.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-8.3亿元、-17.1亿元、-24.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-24.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.75低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.88%，同比增长68.86%；净利率为6%，同比下降71.79%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比下降88.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为34.93%、19.47%、32.88%，同比变动分别为29.06%、-44.26%、68.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6%，同比大幅下降71.79%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.47%增长至32.88%，存货周转率由去年同期0.06次下降至0.03次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.47%增长至32.88%，应收账款周转率由去年同期83.27次下降至25.93次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.47%增长至32.88%，销售净利率由去年同期21.28%下降至6%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为535.05%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，同比大幅下降88.6%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为109.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为78.03%，同比增长1.86%；流动比率为2.46，速动比率为0.55；总债务为461.18亿元，其中短期债务为71.13亿元，短期债务占总债务比为15.42%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.32、0.27，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.05、-0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.26，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.74%，利息支出占净利润之比为295.86%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.12%，营业成本同比增长54.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为25.1亿元，较期初变动率为58.03%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.26%、1.7%、2.28%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为88.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.9亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-8.3亿元、-17.1亿元、-24.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.93，同比下降68.86%；存货周转率为0.03，同比下降57.82%；总资产周转率为0.03，同比下降50.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为25.93，同比大幅下降至68.86%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.03，同比大幅下降57.82%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.06%、0.06%、0.1%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.03。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.49、10.47、5.64，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长62.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.8亿元，同比增长134.7%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报