鹰眼预警：仙鹤股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，仙鹤股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为20.32亿元，同比下降3.36%；归母净利润为2.82亿元，同比增长116%；扣非归母净利润为2.41亿元，同比增长84.08%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仙鹤股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.32亿元，同比下降3.36%；净利润为2.83亿元，同比增长116.88%；经营活动净现金流为-1.4亿元，同比下降152.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为52.83%，11.63%，-3.36%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.36%，净利润同比增长116.88%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、1.3亿元、2.8亿元，同比变动分别为-4.61%、-25.23%、116.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.36%，税金及附加同比变动6.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.23%，营业成本同比增长-13.75%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.23%，营业收入同比增长-3.36%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.8亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.49低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.88%，同比增长62.33%；净利率为13.94%，同比增长124.41%；净资产收益率（加权）为7.15%，同比增长79.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.15%、14.71%、23.88%，同比变动分别为-4.75%、-23.2%、62.33%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为50.13%，同比增长23.33%；流动比率为1.63，速动比率为1.09；总债务为27.71亿元，其中短期债务为17.14亿元，短期债务占总债务比为61.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.3亿元，短期债务为17.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.6，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.3亿元，短期债务为17.1亿元，经营活动净现金流为-1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.78、0.43、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.8亿元，较期初变动率为136%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.88%、1.32%、4.35%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长136%，营业成本同比增长13.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为54.91%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.4亿元、-7.2亿元、-1.7亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16.1亿元，公司营运资金需求为23亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.34，同比下降15.49%；存货周转率为1.29，同比下降26.47%；总资产周转率为0.27，同比下降29.47%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报