文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林
全北京都在等那场大雨，结果盘中先等来了A股跳水。好在午后拉升走出“V”字，给还在单位的股民一个安慰。小伙伴们，路上有积水，下班回家注意安全。
什么时候该买股票？什么时候该卖股票？以前，当扫地的大妈看到你盯着股票，满脸轻蔑，把你当成不务正业的人，那个时候，你就可以抄底进场了。当大妈问你有什么股票可以买的时候，你可以继续持有。当扫地的大妈开始给你推荐股票的时候，得果断离场。
下班看到广场舞热闹非凡，心里开始拔凉拔凉的。炒股除了大妈，我们《德林爆语》节目之前还提出一个指标，那就是GDP跟M2的增速剪刀差。
当GDP下行，货币政策趋向宽松，M2增速跟GDP形成的剪刀差越大，那么进入市场的资金量会不断增加，行情表现更加值得期待。当M2增速放缓，意味着货币宽松会暂缓，货币政策偏向中性，跟GDP增速剪刀差缩小，那么行情就走到了拐点。
2020年一季度受到疫情的影响，GDP出现负数。为了全面刺激经济复苏，货币政策实施总量宽松的政策，到第二个季度，M2的增速也提升到11%以上，随着复工复产，GDP开始快速回升，到第二季度已经提升到3.2%。到7月，M1增速6.9%，创下了2018年5月以来的新高，意味着企业资金运用的活跃度提升，经济恢复将持续向好。
M1创下阶段性新高的同时，M2的增速下降到10.7%，其中社会融资规模增量为1.69万亿，环比减少了1.83万亿，环比降幅超过53%。社会融资下降的同时，新增存款也在减少，7月新增人民币存款只有803亿，社会融资和存款比6月和2019年同期分别少增2.81万亿和5617亿。钱去哪里了呢？很显然流进了股市。
不难发现，货币总量宽松已经暂缓，政策已经由总量宽松转向结构优化。当GDP由负数提升到3.2%的增速，同期M2增速下降，两者的剪刀差缺口缩小提速。从两市的成交量，以及融资余额出现震荡趋势看，资金对未来的全面行情趋于谨慎，开始转向结构性机会。
那些流进股市的存款，随着机会变得越来越捉摸不定，他们的风险偏好就会降低，快速撤离股市重返银行成为他们的重要选择。
全面机会已经随着M2和GDP增速剪刀差缺口的缩小而变得越来越小，相反随着实体经济的复苏，具有护城河的行业龙头业绩将进一步提升，尤其是经历疫情产业链停滞考验的上市公司，他们的内生竞争力进一步提升，他们的估值将得到修复。
总之，经济不好的时候看货币，经济复苏看业绩。面对正在悄然起变化的行情，也许，老百姓会说：大热天下暴雨，长不了。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：张译文
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