鹰眼预警：御家汇应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 8月11日，御家汇发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为14.14亿元，同比增长45.39%；归母净利润为3362.84万元，同比增长464.19%；扣非归母净利润为3159.26万元，同比增长873.53%；基本每股收益0.0876元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6400万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对御家汇2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.14亿元，同比增长45.39%；净利润为3331.27万元，同比增长612.03%；经营活动净现金流为-9494.55万元，同比增长52.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、467.9万元、0.3亿元，同比变动分别为17.46%、-92.71%、612.03%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.72%，营业收入同比增长45.39%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.85低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为51.37%，同比增长8.6%；净利率为2.36%，同比增长389.73%；净资产收益率（加权）为2.72%，同比增长547.62%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降180.24%。

报告期内，公司资产负债率为30.97%，同比增长18.02%；流动比率为2.63，速动比率为1.42；总债务为2.31亿元，其中短期债务为2.09亿元，短期债务占总债务比为90.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.43，3.4，2.63，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.78，4.78，9.68，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为4.13%、11.65%、18.39%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为20.23、4.35、1.59，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为48.92%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.63%、6.71%、7.81%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.92%，营业成本同比增长34.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为59.57%。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.7，同比增长15.89%；存货周转率为0.99，同比增长6.02%；总资产周转率为0.77，同比增长45.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.51%、7.48%、9.58%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为24.35%、30.2%、36.02%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长1141.83%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.9亿元，同比增长55.29%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为37.76%、39.36%、42.04%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报