鹰眼预警：华测导航经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 7月30日，华测导航发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.79亿元，同比增长3.92%；归母净利润为5350.56万元，同比增长16.51%；扣非归母净利润为3545.85万元，同比增长39.96%；基本每股收益0.1588元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华测导航2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.79亿元，同比增长3.92%；净利润为5161.35万元，同比增长9.23%；经营活动净现金流为-3983.96万元，同比增长64.63%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.92%，营业成本同比下降1.24%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.16%，营业成本同比增长-1.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.16%，营业收入同比增长3.92%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.77低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为54.69%，同比增长4.53%；净利率为10.77%，同比增长5.11%；净资产收益率（加权）为5.23%，同比增长3.56%。

报告期内，公司资产负债率为40.15%，同比增长13.64%；流动比率为2.59，速动比率为2.12；总债务为2.68亿元，其中短期债务为2.68亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为33.13%，35.33%，40.15%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.08，2.76，2.59，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.98、0.8、0.63，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.43%、24.15%、26.64%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为50.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长50.9%，营业成本同比增长1.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.16%、3.16%、3.35%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为39.85%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-1.4亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为933.7万元、0.8亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.1亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比下降7.59%；存货周转率为1.02，同比下降20.6%；总资产周转率为0.29，同比下降11.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.4，1.08，1，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.46，1.28，1.02，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.33，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.36、10.71、9.24，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长310.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长39.07%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.07%，营业收入同比增长3.92%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报