MSCI宣布推迟两中国指数转换 网友：看A股还能牛多久

　　北京时间4月13日凌晨，全球最大指数公司明晟公司（MSCI）宣布推迟两类中国指数之间的转换。

　　MSCI将于11月26日收盘时，将MSCI全中国指数转换成为MSCI中国全股票指数，原定转换时间是6月1日。

　　消息公布后，网友都炸了，纷纷怀疑是不是外资还等几个月，看看A股还能牛多久。也有说看着大涨，不来了。还有猜测是不是要等科创板推出。。。。。。

　　而MSCI表示，推迟转换时间是“根据市场参与者的反馈，旨在提供更多的实施时间”。此次推迟转换，不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。业内人士认为，这一消息对A股影响有限，近期A股市场的多项变化均表现正面，随着进一步国际化，A股市场发展可期。

　　MSCI为何要进行这一过渡调整？

　　业内人士表示，新旧指数最大的差别即为选取范围不一样。新指数更加国际化，更利于进一步增加A股在MSCI新兴市场的权重。

　　2018年1月26日，MSCI曾就“将MSCI全中国指数转换为MSCI全中国股票指数”开启征求意见。

　　征求意见内容显示，MSCI全中国指数的编制旨在通过整合各种互补的中国指数，以代表更广泛的全球中国投资机会。

　　MSCI中国全股票指数是基于一个综合的中国股票资产体系。它同样旨在代表所有的中国上市股票类别，但它完全符合MSCI全球可投资市场指数的框架。

　　由于指数计算方式的差异，这两只指数在成分股和权重上也略有不同。

为何推迟指数转换时间

　　MSCI在声明中表示，“在征求市场参与方的意见反馈之后，为了提供额外的实施时间”，因此决定推迟两个指数的转换时间。不过 MSCI方面表示，此次推迟转换，不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。

　　根据公告，作为过渡的一部分，13个MSCI中国相关指数将于2019年11月27日起停牌。

　　微投基金董事长李升东对中证君表示，海外MSCI跟踪基金调仓频率低，通常是以季度或半年时间为周期进行调仓，因此实际操作需要更多时间，推到第四季度符合常理。

　　另有分析人士表示，MSCI方面或对此事较为谨慎，通过长时间准备未来会让转型更深入、更完善，而且推迟几个月的时间，应该不会对市场造成太大影响。

　　入摩纳入A股因子提升节奏不变

　　MSCI是美国著名的指数编制公司——摩根士丹利资本国际公司（又名“明晟公司”）。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。

　　2019年3月1日，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。纳入因子的提升将分成以下三步进行：

　　第一步：作为2019年5月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

　　第二步：作为2019年8月的季度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

　　第三步：作为2019年11月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

　　完成三步实施后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中将有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（包括27只创业板股票），将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.3%。

　　入摩能给A股带来4000亿以上资金

　　MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，纳入因子由5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金，约合人民币4429亿元。

　　此前，针对MSCI增加A股纳入权重所能带来的资金流入，各大机构均作了测算。

　　高盛在研报中指出，MSCI有理由将纳入因子上调至20%，这或带来600亿美元的潜在资金流入。

　　瑞银预计，MSCI将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，将有560亿美元净流入A股，而纳入中盘A股将带来额外140亿美元的净流入。

　　中金公司估算，如果假设自 2018 年首次纳入十年后，MSCI 完全纳入A 股（即纳入 A 股大盘和中盘，纳入因子 100%），那么年均净流入规模约为 490 亿美元。

　　天风证券表示，如果MSCI同意提升A股纳入比例，被动型增量资金将在5月底有第一批流入（规模最多在2000亿元左右）。

　　推迟中国两指数转换影响

　　国盛策略分析认为：MSCI 全中国指数并非主流指数，转换推迟跟纳入节奏无关，长期坚定看好大消费：

　　1、首先，MSCI全中国指数并非主流指数，跟踪资金规模小，真正对A股增量最大的是新兴市场指数。

　　2、转换推迟跟纳入节奏无关，主要目的是统一指数构建方法，并不会影响MSCI今年5月扩容，也不会影响长期MSCI的入场节奏。外资流入是长逻辑大趋势，不会改变也不会逆转。

　　3、长期继续坚定看好大消费。短期消费将受复苏预期推动。长期将持续受益外资的确定性增配。

　　结合近期发布经济数据来看，星石投资认为，货币供需均出现超预期改善，信用底已经确立，业绩底和经济底可期，短期休整后的股市或将继续选择向上。

　　周一开盘A股会否受到消息影响？微投基金董事长李升东表示，影响应该很小，近期A股市场的多项变化均表现正面，随着进一步国际化，A股市场发展可期。

　　另有分析人士透露，即便该消息对纳入MSCI的公司有短期影响，但一季度中国经济数据向好，影响有限。

责任编辑：张恒星 SF142