“全球Robotaxi第一股”，小马智行是否“实至名归”？

继特斯拉发布Robotaxi后不到一周，行业持续保持高热度。国内头部自动驾驶公司小马智行宣布赴美IPO，冲击“全球Robotaxi第一股”。

今早凌晨，凌晨，小马智行(PONY.US)正式公开向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO招股书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。高盛、美银美林、德意志银行、华泰证券为其担任主承销商。根据中国证监会境外上市备案，小马智行拟发行不超过9814.95万股普通股。

据了解，小马智行在IPO前经历了7轮融资，涉及金额超13亿美元，背后的投资方除了招商局资本等国央企，丰田汽车、一汽集团等一流车企，还有红杉中国、IDG资本、五源资本、CPE源峰、富达资本、凯雷投资集团等知名VC，以及来自中东的资本支持。丰田是持股比例最高的战略投资人，红杉是最早和持股比例最高的财务投资人。

市场已经预热，

小马智行实力如何？

据悉，小马智行成立于2016年，是一家全球性的自动驾驶汽车科技公司，其业务版图涵盖了硅谷、北京和广州。公司的联合创始人皆为百度前资深软件开发人员，他们携手创立了小马智行，致力于推动自动驾驶技术的革新与发展。

自成立以来，小马智行在自动驾驶领域取得了显著的进步。2019年4月，公司成功在广州推出了试点系统，该系统覆盖了50平方公里的区域，主要服务于员工及受邀的附属公司。同年晚些时候，他们又在加利福尼亚州尔湾市展开了试验。

此外，小马智行已与丰田（TM）、广汽、一汽、上汽、三一重工等知名制造商建立了紧密的合作关系，并在中国多个城市获得了提供无人驾驶叫车服务的许可。2024年，小马智行还与阿里巴巴（BABA）旗下的在线地图服务高德地图携手，共同加速推动无人出租车在中国的普及。

招股书显示，2022、2023年及2024年上半年，小马智行营收规模分别为6839万美元、7190万美元和2472万美元，累计营收超过1.65亿美元(约12亿元人民币)，是目前国内营收规模最高的L4自动驾驶公司。其中，2024年上半年的营收规模同比增长101.2%。

图源来自小马智行

净亏损逐渐收窄，是小马智行财务亮点之一。招股书显示，2022年~2023年，小马智行调整前净亏损分别1.48亿美元、1.25亿美元。2024年上半年，小马智行调整前亏损5178万美元，同比下降25.6%。

截至2024年6月30日，现金及现金等价物、短期投资及受限现金总额为4.73亿美元(约34.37亿人民币)，资金充裕，能够保障公司安全稳定运行5年左右。

在自动驾驶服务方面，小马智行于2018年底率先在中国推出了Robotaxi服务。截至2024年6月30日，“小马智行(PonyPilot)”移动App的注册用户数量已超过22万。而截至2024年8月31日，经常使用服务的用户占比已高达70%。

在提交给美国证券交易委员会的文件中，Pony AI透露，公司当前运营着一支由250多辆自动驾驶出租车组成的车队，累计自动驾驶里程已超过3350万公里，其中无人驾驶里程更是超过了390万公里。

此外，小马智行还与高德地图、支付宝、如祺出行等第三方打车平台实现了接入。截至2024年6月30日，平均每辆小马智行全无人Robotaxi的日均订单数已超过15个。

该公司还强调，它是中国首批在北京、上海、广州和深圳等所有四个一线城市获得完全无人驾驶自动驾驶出租车运营许可证的公司之一，并且是唯一一家在这些一线城市获得了提供面向公众的自动驾驶出租车服务所需的所有可用监管许可的自动驾驶技术公司。

技术与业绩同在

PonyAlpha X持续领航

身处竞争激烈的自动驾驶赛道，小马智行深刻认识到技术领先优势的重要性，同时也深刻理解到差异化策略的独特价值。尽管在Guidehouse Insights的竞争力分析中，小马智行被归类为“挑战者”，但这并未阻碍其前进的步伐。

相反，小马智行正以差异化的竞争模式为突破口，力求在自动驾驶的细分市场中独树一帜。通过专注于物流场景的解决方案，小马智行不仅为物流公司带来了成本降低与效率提升的显著优势，更为自身开辟了一条独具特色的商业化发展路径。

此外，在自动驾驶技术的广阔探索中，小马智行凭借其卓越的创新力，引领了一场乘坐体验的全新革命。其最新推出的PonyAlpha X系统，将Robotaxi的乘坐体验提升至前所未有的高度，同时也为自动驾驶技术的发展树立了新的标杆。

PonyAlpha X系统以其360度无死角感知能力，重新定义了自动驾驶的视野范围。通过精心布局的4个激光雷达、4个毫米波雷达、7个高清摄像头以及2个GNSS天线模组，该系统赋予了Robotaxi一双敏锐的眼睛，无论是日常街道的繁华喧嚣，还是复杂多变的交通场景，都能应对自如。

从设计到测试，从开发到生产，PonyAlpha X系统全面遵循车规级标准，历经200余项严格的质量检测，确保每一台系统都能达到最佳状态。小马智行更是突破性地打造了L4级自动驾驶系统的标准化生产线，将装载速度提升至上一代产品的6倍，为Robotaxi的快速下线与规模化运营奠定了坚实基础。

如今，搭载PonyAlpha X系统的雷克萨斯RX450h车型已在北京亦庄、广州南沙等地穿梭往来，不久的将来，上海等更多城市的市民也将有机会体验到这份来自未来的出行盛宴。

而且，在自动驾驶技术不断前行的道路上，小马智行深知测试的重要性。为此，他们构建了一套成熟完善的质量管理体系，通过缺陷阻止、产品维度质量把控、标准化活动等多维度手段，确保每一台自动驾驶车辆都能达到最优的行驶状态。

与第三方质量供应商的紧密合作，以及自建的硬件测试实验室，为自动驾驶车辆的道路运营测试提供了强有力的支持，让每一次的出行都更加安全、可靠。

如今，小马智行正以PonyAlpha X系统为引领，不断推动自动驾驶技术的边界拓展与商业化落地，让未来出行的美好愿景逐渐变为触手可及的现实。

扩大全球布局

小马智行出海正在进行中

在发力应用场景落地，以及产品技术优化的同时，小马智行也在逐渐加大海外布局。

今年8月首度回应IPO时，小马智行的CEO彭军表示，研发型的公司其实很需要资本支持，融资就是和资本市场的共赢，有了资金的支持公司才能够做得更好，创造出更多更优秀的产品，有了更好的产品又才能够获得更多的投资人支持，这是正向循环。小马智行的IPO拿到了一些批准以及流程，整个过程也跟资本环境相关。

对于中国自动驾驶企业出海“淘金”的现象，彭军认为，这更多的不是为了争夺市场份额，而是一个“教育市场”的过程。在中国技术出海过程中，海外客户也会来到中国调研。“当他们坐上我们的车、体验到我们的技术时，对我们的成熟性、规模化和安全性也会有更深的认知。”

2024年7月31日，小马智行与新加坡出租车运营商康福德高集团签署了合作备忘录，双方将携手推动无人驾驶出租车的大规模商业化运营。

此外，今年3月，小马智行宣布与卢森堡大公国政府达成谅解备忘录，在卢森堡国家级创新机构Luxinnovation等的支持下，小马智行计划在卢森堡建立区域研发中心。该中心将专注于自动驾驶前沿技术的探索和研发，并在为欧洲市场和用户推出定制化的自动驾驶解决方案方面发挥关键作用。

同样是在3月，小马智行宣布与韩国科技公司GemVaxLink成立合资公司，旨在推动自动驾驶产品在韩国的落地。与GemVaxLink的合作标志着小马智行正式开启了面向东亚地区的技术出海之旅。

去年10月25日，小马智行还宣布计划与沙特阿拉伯王国的新未来城（NEOM）在沙特西北部的新未来城成立合资公司，为该地区提供自动驾驶技术解决方案。

同时，小马智行还获得了NEOM及其旗下投资基金NIF（NEOM Investment Fund）的1亿美元投资，这笔资金将用于自动驾驶技术的全球化研发、运营投入等方面。

也是在去年10月，小马智行还与阿联酋阿布扎比投资局签订了合作协议，宣布加入位于马斯达尔城的阿布扎比智能驾驶汽车产业集群（SAVI）。

小马智行方面此前表示，“沙特新未来城是小马智行推行技术全球化布局的战略要地，并将基于此逐步向更多中东及北非国家拓展自动驾驶技术和产品。”

目前，Robotaxi全球市场规模在2025年预计将达到2.9亿美元，到2030年进一步达到666亿美元，2035年将达到3526亿美元。此外，中国有望成为最大的Robotaxi市场，其市场规模预计在2025年和2030年达到2亿美元和390亿美元，占2030年全球自动驾驶出行服务市场的约58.5%。

综合来看，全球自动驾驶市场前景广阔。据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)预测，随着技术进步、有利的监管环境及成本效率提高，Robotaxi服务将于2026年左右实现商业化，在全球移动出行市场获得相当大的份额。

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