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苏向杲
近期,多项重磅利好政策出台,A股在经历多次急涨后,走势趋于平稳,市场情绪也趋于稳健。同时,大量投资者的关注点从政策面转向了基本面和资金面。从长远看,上市公司业绩的持续回暖以及源源不断的增量资金,是A股走向理想中“慢牛”的关键因素。
可以预期的是,在诸多力度空前的利好政策加持下,实体企业发展有望继续保持回升向好之势。资金面方面,多路增量资金有望持续助力资本市场稳健运行。
首先,货币政策和利率环境均有利于增量资金入市。
近期,中国人民银行创设“证券、基金、保险公司互换便利”,首期操作规模5000亿元,且后续可视情况扩大操作规模。该工具落地后,多家头部券商和险资机构明确表态将积极参与,部分已上报方案。有机构预计,互换便利首期操作,将提供数千亿元级的增量资金。此外,10月份以来商业银行积极备战回购增持专项贷款,多家上市公司也公告称正与银行接洽。总之,货币政策将持续引导增量资金入市。
同样,当前的利率环境亦有利于增量资金入市。今年以来监管部门持续引导市场利率下行,存款利率多次调降,使得存款向银行理财、公募基金、保险等产品“搬家”,这些产品为提升整体收益率,也会将部分资产配置于股票市场。9月份,中国人民银行再次下调政策利率,可以预期的是,低利率环境将持续助推增量资金入市。
其次,金融产品火热发行带动增量资金入市。
公募机构方面,近日,近40家机构合计上报的43只中证A500指数(4674.2825, 45.03, 0.97%)基金相关材料已被监管接收。私募机构方面,9月份合计备案私募证券产品353只,环比增幅171.54%,其中半数以上为股票策略产品。银行理财方面,近期处于“待售”状态的混合类和权益类理财产品超过263只。多类底层资产投向股票的金融产品密集上市,有利于巩固当前成交活跃的趋势,并有望形成资金入场与市场上涨的良性循环。
最后,险资等中长期资金蓄势待发。
近期,不少险资巨头明确表态将更加积极地进行股票投资。此外,头部险资机构还通过创新投资模式加大权益投资。目前,中国人寿(39.800, -0.01, -0.03%)、新华保险(48.720, 0.30, 0.62%)联合设立的私募基金实收股本已超300亿元,后续将对部分股票“买入并长期持有”。此外,其他险资机构近期也已成立相关私募投资基金。整体来看,目前保险资金对股票市场配置比例仍有很大的提升空间,后续随着中长期增量资金入市,将对健全投资和融资相协调的资本市场功能,促进资本市场健康稳定发展产生积极影响。
除上述“显性”增量资金之外,政策方面,此前监管部门发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》《上市公司监管指引第10号——市值管理(征求意见稿)》等文件,都有利于完善资本市场基础制度,提升上市公司投资价值,增强资本市场内在稳定性,吸引增量资金入市。
当然,我们在看到积极因素的同时,也要认识到,当前宏观经济仍面临有效需求不足、新旧动能转换存在阵痛等挑战,增量资金的到位也需要一定的时间。从根本上来说,当下基本面和资金面面临的问题仍是发展中、转型中的问题,因此,投资者宜坚定发展信心,助力更多增量资金入市。
责任编辑:凌辰
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