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苹果公司刚刚发布了截至6月底的2024财年第三季度财报,营收和利润均超出了华尔街分析师的预期。投行Wedbush Securities分析师Dan Ives将苹果第三财季的表现称之为“大利好”,并表示期待9月份将要发布的iPhone 16,这才是投资者真正期待的AI大事件。
1.第三财季业绩
营收为857.8亿美元,高于分析师预期的845亿美元,而上年同期为818亿美元。
净利润为214.5亿美元,高于分析师预期的207亿美元,而上年同期为198.81亿美元。
每股摊薄收益1.4美元,高于分析师预期的1.35美元,而上年同期为1.26美元。
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大中华区营收为147.3亿美元,高于分析师预期的152.6亿美元,而上年同期为157.58亿美元。
iPhone营收393亿美元,高于分析师预期的389.5亿美元,而上年同期为396.69亿美元。占总营收的45.8%,为近四年来的最低水平。
Mac营收70.1亿美元,高于分析师预期的69.8亿美元,而上年同期为68.4亿美元。
服务类业务营收242.1亿美元,高于分析师预期的239.6亿美元,而上年同期为212.13亿美元。
可穿戴设备、家居与配件营收81.0亿美元,高于分析师预期的77.9亿美元。
iPad产品线营收71.62亿美元,高于分析师预期的66.3亿美元,而上年同期为57.91亿美元。
2.电话会议五大要点
继续加大AI赌注:
苹果的竞争对手正加大对AI的投入,苹果也不例外。库克表示,苹果“多年来”一直在投资AI和机器学习
库克称:“除了加大投资,我们还将某些技能重新部署到AI和机器学习上。”为此,苹果预计其AI支出将逐年增加。
库克表示,Apple Intelligence对用户来说应该是“自然的”,因为它将集成到他们每天使用的应用程序中,如笔记、邮件等。
他还对开发人员如何将其整合到自己的应用程序中充满希望。库克说:“我认为这意义深远。”
新的AI功能将分阶段推出:
在6月份发布Apple Intelligence后,人们纷纷猜测新的AI功能何时发布。库克今日表示,随着时间的推移,这些新功能将逐步向用户推出,而不是一次性全部开放。
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库克还称,苹果计划在秋季向美国英语用户推出Apple Intelligence,然后在明年推出更多功能,以及在更多地区推出更多语言版本。
库克还透露,苹果计划通过与OpenAI的合作,在2024年底(日历年)之前将ChatGPT功能集成到iPhone中。
在发布财报之前,苹果已于本周二发布了iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1测试版,首次引入了Apple Intelligence的部分功能,让加入开发者计划的一些用户得以抢先体验。
破纪录的用户群将为AI驱动的升级周期增添动力:
库克表示,苹果刚刚在6月份的WWDC大会上发布了Apple Intelligence,目前还无法判断Apple Intelligence是否让人们想要购买新手机。但苹果对Apple Intelligence预计将为用户带来的“价值水平”感到“非常兴奋”。
Apple Intelligence将在iPhone 15和更新的设备上运行,这可能会促使消费者为AI功能而升级设备。库克还将iPhone 15的发布与iPhone 14进行了比较,称iPhone 15的表现较其前代产品更好。对于即将推出的iPhone 16,在AI的加持下,库克更加乐观。
库克还透露,苹果的用户保有量达到了历史新高,这可能会增加潜在的AI驱动的升级周期的规模。预计苹果将于9月发布搭载iOS 18的iPhone 16,随后将推出AI功能。
服务收入实现两位数涨幅:
第三财季,苹果服务部门营收创历史新高。在财报电话会议上,苹果预计第四财季同样将实现两位数的涨幅,再创新高。
服务部门营收在第三财季攀升至242.1亿美元,同比增长14%。相比之下,产品销售额增长了约1.6%(iPad和Mac推动),而iPhone销售额下降了近1%。
不断扩大的付费用户群一直是苹果服务业务的关键催化剂,这得益于App Store的日益普及,以及设备用户数量的不断扩大。
苹果的服务组合包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness+和Apple One捆绑包,拥有超过10亿付费用户。
在中国市场的表现正在改善:
尽管中国市场销售额同比有所下滑,但库克表示,与2024财年上半年相比,中国市场业绩已经有改善的迹象。这表明,最近的定价折扣努力可能正在取得成效。
第三财季,中国市场的销售额同比下降6.5%。但库克表示,约3%与汇率有关。
库克表示,自iPhone 15推出以来,其在大中华区的销售业绩已经超过了iPhone 14的记录,这可能是iPhone 16在上市之前的一个积极信号。
3.分析师观点
Wedbush Securities:
投行Wedbush Securities分析师Dan Ives将苹果第三财季的表现称之为“大利好”。
Ives称:“本来就没有人期待苹果在第三财季会取得突破性进展。9月份下一代iPhone的首次亮相,才是投资者真正期待的“主要AI事件”。
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Ives在一份报告中称:“总体而言,对库克和苹果公司来说这是一个展示肌肉的时刻,尽管围绕iPhone增长的负面情绪越来越浓。”
为此,Ives将苹果的目标股价从275美元调高至285美元。Ives说:“在我们看来,这是一次积极的电话会议,因为第四财季更强劲的业绩指导只是‘主要AI事件‘的开始,即iPhone 16引发的AI驱动的超级升级周期。”
Oppenheimer:
投行Oppenheimer分析师在一份报告中称:“我们相信,苹果推出Apple Intelligence将使公司成为消费者AI体验的领导者。”
Oppenheimer还称,苹果公司的AI举措可能会带来比预期更快的营收和利润增长。分析师称:“我们相信,对Apple Intelligence的兴奋可能会加速硬件更换,并使iPhone、iPad和Mac的市场份额增加。”
为此,Oppenheimer重申了苹果股票的“跑赢大盘”评级,并将目标价上调至每股250美元,意味着未来12个月内苹果股价还有12%的上涨空间。
Needham:
投行Needham分析师认为,苹果可能会通过大规模股票回购、产品线多元化和推动“生态系统锁定”来推动估值增长,例如通过创建一些像Apple Pay和Apple Care这样的服务。
Needham还称,苹果似乎也在最大限度地提高每用户营收,并指出了多种订阅服务,如Fitness+和Apple Music。
Needham重申了对苹果股票的“买入”评级,并将目标股价上调至每股260美元,这意味着还有17%的上涨空间。
摩根士丹利认为,iPhone升级周期即将到来,Apple Intelligence可能是iPhone用户升级设备的明显催化剂。
摩根士丹利重申,由于大量苹果用户将升级他们的设备,苹果股票是他们的“首选”。该行预计,到本财政年度末,可能会有创纪录的7亿部iPhone至少使用了三年。
摩根士丹利分析师在一份报告中称:“Apple Intelligence是一个多年产品升级周期的明显催化剂。在苹果40年的历史上,iPhone的保有量从未如此之大(13亿台以上的设备),更换周期从未如此之长(4.8年),一项新技术也从未同时局限于如此小的用户群体(占iPhone/iPad保有量的8%)。”
摩根士丹利重申了其对苹果股票的“增持”评级,并将其目标价上调至每股273美元,这意味着还有23%的上涨空间。
美国银行:
美国银行表示,AI功能将推动iPhone的市场需求。
美国银行分析师认为,投资者将更多地关注支持AI功能的iPhone、苹果在中国市场上的表现,而不是简单的营收和利润。
该行分析师在一份报告中程:“我们看到被压抑的需求,以及现有用户所使用的大量旧款iPhone,新的AI功能应有助于推动升级周期。”。
美国银行重申了对苹果股票的“买入”评级,并将目标股价上调至每股256美元,这意味着还有15%的上涨空间。
4.业绩展望
苹果并没有提供太多的业绩指引,只是称,预计第四财季(截至9月底)的营收涨幅与第三财季相当,而服务业务的涨幅将与过去三个季度相当。此外,毛利率预计将达到45.5%至46.6%。
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苹果首席财务官Luca Maestri表示,在这些预测方面,投资者实际上可以做一些工作。他说:“我认为,从我们在这里给你的东西中,你可以做很多的数学工作。”
这在一定程度上是因为,Maestri已经指出,Mac业务在第四财季将面临着艰难的比较,因为去年同期整个季度都计入了15英寸MacBook Air的表现。另外,第三财季业绩在很大程度上得益于新款iPad的推出,而在第四财季,这就不会成为太大的刺激因素。
25位分析师预计,苹果第四财季营收将达到933.9亿美元,每股收益将达到1.56美元。整个2024财年,苹果营收将达到3879.6亿美元,每股收益将达到6.62美元。
5.股价表现
苹果发布第三财季财报后,其股价在周四的延长交易中几乎没有变化。周四,苹果收于每股218.36美元,市值为3.348万亿美元。年初至今,苹果股价上涨了13%以上。
在过去的52周,苹果最高股价为237.23美元,最低为164.08美元。基于分析师的平均预期,在未来12个月内,苹果目标股价为226.86美元。
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责任编辑:刘明亮
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