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最新调查发现，前景不妙的财报季到来之前，美国科技股年迄今20%的大涨行情正在与现实脱节。
尽管近期银行业动荡导致市场生变，投资者纷纷涌向科技股。然而分析师却预测该行业季度利润将出现至少自2006年以来的最重降幅，令这种轮动显得格格不入。在接受彭博调查的367名受访者中，近60%表示股价的反弹与业绩预期无关。
另一厢，41%的受访者预计大型银行的利润可能会受到行业动荡的冲击。
“科技股跑赢的程度有点过头了，我们没有不管三七二十一地追逐它，”贝莱德全球首席投资策略师Wei Li在伦敦接受采访时说，“推动它的是因为衰退变得明显、催生了美联储要开始降息的预期，而不一定是公司基本面。”
硅谷银行垮塌后，围绕政策和市场走向一时间众说纷纭。一方面是对衰退的担忧与日俱增，但即使美联储难以打退顽固的通胀也会被迫停止加息的乐观预期也甚嚣尘上。
对于一直孜孜不倦从经济数据和美联储表态中寻找市场线索的投资者来说，财报季是下一个重要催化剂。60%的受访者表示，业绩将拖累标普500指数走低，而彭博行业研究汇总的数据显示，分析师估计其成份股公司第一季利润将下降8%。
“更广泛地说，通胀和成本上升的影响仍有打击利润率的空间，而这将充斥本财报季，”贝莱德的Li说。
影响重大的科技股
科技股交出什么样的考卷对整个市场至关重要，因为标普500指数第一季7%的涨幅主要来自少数几家行业巨头。分析师认为，由于受到高成本和需求放缓的打击，美国科技公司在截至3月的三个月中业绩会骤减15%。
先兆看上去不妙，该行业的大规模裁员已经预示着放缓。特斯拉上个季度汽车交付的微量增长令投资者失望后，这家交易更像成长或科技股的公司本月股价就出现了下跌。
Wisdomtree UK Ltd．的主管Aneeka Gupta表示，最近几周约五分之一的标普500公司发布了第一季业绩指引，其中盈警和盈喜的比例高达三比一。
科技股看起来也很贵。彭博汇总的数据显示，纳斯达克100指数的预期市盈率在24倍，远高于其19倍的长期平均水平和标普500指数的18倍。
在此次彭博调查中，逾四分之一的受访者预计财报将浇灭科技股的行情。只有14%的人看好它进一步上涨。
银行业风暴
科技股此前所得，即为银行股所失。投资者在财报季的关注焦点之一将是美国一些地区性银行近期倒闭所造成的任何影响。
接受MLIV Pulse调查的受访者中，约有41%预计动荡会冲击大银行的盈利能力，也有31%的人认为不会产生溢出效应。
首先接受检验的将是在4月14日发布财报的摩根大通和花旗集团。彭博汇总的数据显示，分析师仍然预计美国金融业在第一季录得4.2%的利润增长。
Horizon Investments高级投资组合经理Ron Saba说：“就我们现在所知道的情况而言，加上造成最近银行业事件的是流动性而非信贷问题，所以我们觉得不会有对大型银行造成影响的更大后果。”
三分之一的MLIV Pulse调查受访者表示，当季最大的负面因素将是金融环境进一步收紧。经济放缓和高通胀则被视为第二大风险。
虽然最近的一些数据显示物价压力有所缓解，但包括摩根士丹利的Michael Wilson在内，市场策略师们告诫说对利润率的预期仍然过高。
总体而言，约56%的受访者预计美国国债在接下来的一个月将跑赢股票。
AXS Investments首席执行官Greg Bassuk说：“即将到来的财报季可能会让投资者不寒而栗，因为高价格、经济衰退的可能性越来越大，而且在银行业动荡的情况下难以融资，这些因素都将给市场造成沉重的压力。”
在本次调查中，65%的受访者是专业投资者，35%则为散户。
责任编辑：周唯
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