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美国前财政部长劳伦斯·萨默斯警告称，债券市场中有关由通缩压力支撑的低利率时代将回归的假设可能是错误的。
就2023年的市场而言，“我怀疑会出现动荡”，萨默斯说，“今年将因‘V’型走势而被铭记。我们认识到我们正进入另一个不同的金融时代，利率走势也不同。”
萨默斯表示，债券市场中的大量指标以及美联储的长期预测表明，市场普遍预期在近来通胀飙升之前曾经使其保持在低位的驱动因素将回归。他提到：
- 10年期美国国债收益率过去三周的均值约为3.7%。这与过去30年的均值3.89%相当。
- 美联储对长期实际联邦基金利率的预期中值为0.5%，对应通胀预期为2%，政策利率预期为2.5%
- 衡量较长期通胀预期的美国10年期盈亏平衡利率略高于2%。该指标由10年期正常美国国债收益率与10年期通胀挂钩国债收益率之差得出。
萨默斯称这些假设可能有误，“就像在第二次世界大战期间有人预测战争结束后会回到长期停滞和利率较低的疲软经济，事实证明这一预测是错误的。”
萨默斯强调了一系列表明不会重返新冠疫情前长期停滞模式的变化因素。
美国财政赤字和政府债务负担可能会持续扩大，部分原因是国家安全支出增加。投资支出也有望走强。萨默斯表示，全球的“绿色能源转型”也将有助于消化储蓄。
他表示，与此同时，尽管新兴市场的劳工加入全球经济有助于缓解价格压力，但这种动态已经结束。再加上不确定性加剧，他认为投资者可能要求更高的风险溢价。
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责任编辑：李桐
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