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摩根大通老兵：债券市场已经计入衰退定价
作者： 许超
来源：华尔街见闻
债市已经充分定价，股市尚未完全反映。
“债市老兵”、摩根大通资产管理公司首席投资官Bob Michele警告，债券市场已为美国经济衰退进行定价，未来18个月美国经济衰退的可能性为75%。
自1980年滞胀危机时期就在摩根大通任职的Bob Michele表示，目前市场预计，未来18个月美国经济衰退的可能性为 75%。市场正在为相关假设前景进行定价，预计到年底时联邦基准利率将达到3.5%。由于对央行重拾信心，客户正在重返债券市场，尤其是公司债券市场。
Michele此前就已发出警告，在通胀看起来越来越根深蒂固的情况下，各大央行距离扭转宽松货币时代最宽松的过度行为还有很长的路要走。美国经济陷入衰退较实现软着陆可能性更大。
Michele目前认为，由于俄乌冲突延续，通胀在短期内将维持结构性高位。欧洲央行将尽其所能减缓消费，其加息幅度将十分有限，最多到1.5%—1.75%。
海外主要央行目前都在积极地提高利率，以抑制顽固的通货膨胀，同时试图避免使经济陷入衰退。目前市场的基础预期是，美联储将在下周再次加息75个基点，然后在9月将加息幅度放缓到50个基点。
太平洋投资管理公司多资产策略投资组合经理Erin Browne则表示，在经历本周反弹后，美股尚未为明年的经济衰退定价，目前市场定价仅仅反映“公司盈利增长停滞”。
Browne认为，持续的通货膨胀将在二季度的美股盈利中有所体现，伴随着美联储持续加息，公司更高融资成本带来的负作用也会显现。
责任编辑：王茂桦
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