对冲基金的垃圾债空头仓位规模达到雷曼危机以来最大

　　原标题：对冲基金的垃圾债空头仓位规模达到雷曼危机以来最大

　　一个月前，零对冲分析师警告称，美联储不断的干预已经让一些陷入困境的投资者脱困，在美联储去年多次降息后，即使是质量最低的垃圾债（CCC级债券）价格也出现了大幅上涨，原本的“高收益债券”都变成了“低收益”，这也为各地的僵尸公司提供了苟延残喘的时间。

　　而且，只要还有更多的人入局，各国央行继续每月向市场注入数千亿美元，那么马照跑，舞照跳，这场垃圾债狂欢就还能持续下去。

凯斯宾资本执行合伙人亚当·科恩严厉警告庞氏骗局的风险：

　　“人们不是在投资，他们只是在跟风。”

　　他表示，在垃圾债市场中，现有回报显然不值得冒高风险。而他是对的，美国高收益债券风险利差比新冠疫情前收窄了100个基点……

　　垃圾债这种奇观引起了对冲基金的注意。

　　外媒报道称，根据IHS Markit的数据，全球各地的交易员正在做空高收益债券，目前被做空的规模高达550亿美元。如果债券价格下跌，他们就会获利。这个规模是自2008年秋季——即雷曼危机爆发以来的最高水平，而今年年初的余额仅约为350亿美元。

　　但可能这仅仅只是开始。掌管着Janus Henderson2940亿英镑（4090亿美元）资产的投资组合经理Tim Winstone表示：

　　“在我看来，随着利差进一步收窄，以及人们担心利率上升，垃圾债被做空的规模将进一步扩大。在这样的估值水平上，对冲基金等越来越多的玩家开始做空。”

　　而这种看空浪潮甚至已经蔓延至二级市场。彭博社汇编的数据显示，今年售出的高收益债券中，几乎有四分之一的价格低于发行价。

　　分析师认为，这样的做空浪潮甚至已经考虑到央行转鹰的可能。此前，欧洲央行已暗示过将缩减资产购买，而美联储却还没打算讨论缩减购债规模。零对冲分析师指出，目前越来越多人做空高收益债券，这表明投资者正在采取措施防范央行缩减购债的可能。

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责任编辑：郭明煜